Bonos: "El mercado asimila el 3% en el T-Note"
La semana pasada la TIR del T-Note superó puntualmente el 3%. Un IPC subyacente menor de lo estimado (2,1% vs 2,2%), relajó las presiones inflacionistas y el T -Note cerró la semana en 2,97%. Esta semana no hay indicadores de precios o salarios en EE.UU, pero los datos apuntalan la solidez del ciclo:
(i) Avance en Ventas Minoristas (+0,4% grupo de control);
(ii) Producción Industrial +0,6%, con un elevado nivel de Utilización de la Capacidad Productiva (78,4%);
(iii) Repunte en Indicador Adelantado (0,4% vs 0,3%). En la UEM, los datos nos recordarán que la inflación suby.(0,7%) está alejada de objetivo del BCE.
En este contexto, la TIR del T-Note podría situarse de nuevo por encima del 3%, con ampliación del diferencial con el Bund (241 p.b. actual). Rango estimado del Bund:0,53%/0,63%