Bonos: "Animados por los fundamentales y la coyuntura"
Análisis Bankinter
China funciona a medio gas, la cadena global de suministros se resiente y la recuperación industrial se retrasa. Apple anuncia un profit warning - China representa ~15% de los ingresos -, las ventas de coches en enero se contraen (-18,0% en China; -7,5% en Europa) y aumenta el interés por los bonos.
El impacto del virus sobre el PIB global en 2020 es limitado - una o dos décimas según el FMI -, pero se espera una macro floja en 1T20 (+4,0% en el PIB chino vs +6,0% en 4T19). En EEUU, las compras de inversores extranjeros, japoneses y europeos principalmente, alcanza máximos de 7 años y la curva de tipos se aplana. En la UEM, Italia y Grecia lideran las subidas (bajadas de TIR) y crece el interés por la deuda corporativa. La TIR del índice de referencia en bonos (IG) se sitúa <0,60%, apenas 4 pb por encima del mínimo histórico.
Esta semana, la atención se centra en el PIB de EEUU (jueves) y la Inflación en la UEM (viernes).
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,41%/-0,47%.