Bonos: Adiós al peor año desde 1999
Análisis Bankinter
El índice de referencia en bonos (Bloomberg Barclays Global Aggregate) baja -4,9% en 2021 - el peor resultado desde 1999 - a pesar del exceso de liquidez derivado de las políticas de estímulo. La Inflación (+6,8% en EEUU, +4,9% en la UEM...) pesa como una losa sobre las valoraciones y cambia el rumbo de la política monetaria ¿2/3 subidas de tipos en EEUU? Las perspectivas para 2022 no son buenas:
(i) Las presiones inflacionistas van a durar aún más tiempo ¿1S 2022?, (ii) los bancos centrales reducen las compras de bonos, (iii) el mercado convive con Ómicron (impacto inferior a Delta) y (iv) la política conlleva volatilidad. ¿Abandonará Draghi el puesto de Primer Ministro para ser Presidente de la República italiana en enero? Parlamentarias en Portugal (ene.), Presidenciales en Francia (abril), Brasil (oct.) y “Midterm elections” en EE.UU. (nov.).
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,47%/1,57%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,15%/-0,25%.