Los rendimientos de los bonos vuelven a romper resistencias

Gráfico interesante que muestra los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años rompiendo al alza: si se tratara de una acción, sería una configuración de continuación alcista" (ruptura, promedios móviles al alza, cruce de promedios móviles a corto plazo).

El rendimiento del bono EEUU a 10 años apunta a la parte alta del 4%

Modelo de bonos de inflación: otra perspectiva, mi modelo de tasa de inflación a largo plazo todavía apunta a rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años en la parte alta del 4%. Y volviendo a ese gráfico de divergencia macro, está claro que el mercado de bonos todavía está valorando la inflación y las tasas de política en lugar del riesgo de recesión (por ahora).

El flujo de dinero vuelve con fuerza a los bonos

A medida que aumentan los rendimientos, los inversores están volviendo a los bonos. En cierto punto, el rendimiento de comprar y mantener bonos supera el riesgo de pérdidas de capital ajustadas al valor de mercado de los bonos si los rendimientos aumentan aún más. Pero también es interesante desde el punto de vista del sentimiento ver como ha cambiado el sentimiento después de las grandes salidas que se produjeron en 2022.

La divergencia macro del rendimiento de los bonos

Por ahora, el mercado de bonos no está comprando la tesis de la recesión: los PMI globales apuntan a una desaceleración económica, mientras que los rendimientos de los bonos cotizan como si fueran tiempos de auge económico.

A los administradores de fondos les gustan los bonos

Los administradores de fondos ya están apostando fuerte a los bonos. Según la encuesta de Bank of America a gestores de fondos, los gestores están sobreponderados en bonos e infraponderados en acciones. Esencialmente, están apostando a que los bonos superen a las acciones.

El interés del bono alemán a 10 años escala a máximos desde 2011

La rentabilidad ofrecida a los inversores por los bonos alemanes con vencimiento a diez años se elevaba este lunes hasta el 2,5760%, lo que representa el interés más alto desde julio de 2011 ante la perspectiva de que el Banco Central Europeo (BCE) prolongue el ciclo de subidas de los tipos de interés.

Societe Generale espera más alzas por parte del BCE que por parte de la Fed.

Societe Generale sobre el Banco Central Europeo frente a la Reserva Federal: El caso de tasas terminales más altas es más claro para el BCE que en otros lugares Esperamos otros 125 pb de alzas. Los riesgos al alza para los salarios podrían materializarse.

Al mercado de valores le ha salido, después de décadas, un competidor muy, muy peligroso.

La pregunta más difícil para los inversores casi un año después de la lucha contra la inflación de la Reserva Federal es si comprar la caída de las acciones es inteligente o si tiene más sentido obtener un rendimiento del 5% en el refugio seguro de las letras del Tesoro, un equivalente en efectivo .

Turquía baja tipos medio punto, hasta el 8,5%, para apoyar la recuperación tras los terremotos

Preocupación por la inversión de la curva de tipos: "Nunca hemos escapado de una recesión desde este punto"

La curva de rendimiento permanece profundamente invertida. Una curva de rendimiento invertida ocurre cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo caen por debajo de los de las notas a corto plazo. Esto se considera uno de los principales indicadores de recesión más fiables, normalmente con un retraso de un año o más.

Bonos: "La macro añade presión a la Fed"

Las rentabilidades vuelven a niveles de principios de año. Las expectativas de tipos del mercado van convergiendo con las de la Fed y el mercado no se muestra tan convencido de ver bajadas de tipos a finales de 2023 tal y como se descontaban hace unos meses.

Crece el riesgo de la Fed se quede "detrás de la curva"

Tim Duy, economista jefe para EE. UU. de SGH Macro Advisers, dice que los funcionarios de la Fed no han explicado muy bien por qué no aumentarían las tasas medio punto en marzo, ya que incluso entonces la tasa de los fondos federales seguiría estando por debajo de lo previsto por el banco central. tipo terminal del 5,375%.

Los rendimientos del Tesoro a 10 años suben a su nivel más alto en más de tres meses.

Por qué el rendimiento de los bonos a 10 años está preparado para alcanzar nuevos máximos en 2023

Los rendimientos de los bonos del Tesoro (es decir, las tasas de interés) han retrocedido al inicio del año. Sin embargo, creemos que la corrección ha terminado y que los rendimientos de los bonos pueden volver a subir.

Bonos: “Pendientes del IPC de EE.UU.”

La TIR del T-Note a 10 A en EE. UU. se aleja de mínimos (3,73% vs 3,40% el 2/febr. ) con el Bund alemán en 2,37% (vs 2,00% el 19/ene. ), porque: La probabilidad de éxito de los bancos centrales gana enteros ¿Inflación a la baja & aterrizaje suave de la economía? .

¿Qué dice el mercado de bonos de tasas de inflación más bajas?

Estos gráficos parecen importantes en nuestra opinión. Se habla mucho de la caída de la inflación que conduce a tasas de interés más bajas. Podría ser. Pero prefiero sacarlo directamente de las voces más autorizadas (el mercado de bonos). Hasta ahora no dice nada que quisiéramos oír.

Futuro Bund: Al margen

Desde mediados de junio del año pasado viene encontrando sustento a las caídas en precio en la zona entre 133 y 138. La resistencia inmediata se localiza en 157.

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