El Tesoro espera captar hasta 6.750 millones este jueves en la primera subasta de febrero

El Tesoro Público español estrenará las emisiones del mes de febrero con una subasta de bonos y obligaciones en la que espera colocar entre 5. 250 millones y 6. 750 millones de euros, según los objetivos anunciados por el organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital.

Bonos: "¿Mercado vs Bancos Centrales?"

¿Seguirán los bancos centrales en sus trece? El mensaje oficial es claro: La Inflación es el objetivo a batir y los tipos van a subir más, pero: (I) la macro invita a pensar en un ritmo más lento de subidas - la Inflación remite y los precios de la energía retroceden hasta niveles pre-invasión rusa de Ucrania -. Las curvas de tipos forward anticipan bajadas de tipos en 2S 2023, pero los BCs abogan por tipos altos hasta 2024. ¿Quién tiene razón?.

Los rendimientos de los bonos europeos suben tras los datos de inflación en España

Los rendimientos suben a medida que la inflación subyacente en España reivindica la postura agresiva del BCE. Rendimiento del bono alemán a 10 años +6,5 pb hasta el 2,310%. Rendimiento de los bonos italianos a 10 años +11,1 pb hasta el 4,337%. Rentabilidad del bono español a 10 años +5,1 pb hasta el 3,339%.

Los bonos están atrapados entre fuerzas opuestas

Tratar de descifrar hacia dónde se dirigen los mercados de bonos a corto plazo se ha vuelto algo más complicado. Se acercan las primeras reuniones del Banco Central Europeo y la Reserva Federal de 2023 y es posible que los inversores deban esperar a sus deliberaciones para tener una visión más clara.

¿Cuáles son las consecuencias de que EE.UU. haya alcanzado su techo de deuda? Veamos.

Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, analiza las consecuencias de que EE. UU. haya alcanzado su techo de deuda. Aunque esta situación ha sucedido hasta 68 veces desde la década de los 60, genera preocupación la división en el Congreso.

Bonos: “¿Demasiado bien o falso rally?”

Tras el desastre de 2022 (-15,5% en el índice Bloomberg Barclays Global Aggregate), crece el interés por los bonos, máxime cuando la Inflación empieza a remitir. Es natural, de hecho, nuestra estrategia de inversión es pro-bonos, pero el mercado va demasiado rápido.

Los bonos europeos están listos para inundar los mercados

El analista de Société Générale, Ninon Bachet, ha señalado una avalancha en la oferta de bonos europeos este año, donde el mercado interno deberá absorber más de 700. 000 millones de euros en oferta neta este año justo cuando el Banco Central Europeo cambia a un ajuste cuantitativo.

El Tesoro coloca 2.052 millones en deuda a corto plazo a interés récord en una década

El Tesoro Público ha colocado este martes 2. 052,78 millones de euros en la tercera subasta del año, en este caso de letras a 3 y 9 meses, y lo ha hecho remunerando con intereses más elevados a los inversores en ambas referencias, según los datos publicados por el Banco de España.

Bonos: "Al compás de la Inflación"

La TIR del T-Note a 10 A ronda el nivel psicológico del 3,50% (vs 3,85% en dic. 2022) con el Bund alemán en 2,10% (vs 2,55% en dic. ) porque la Inflación americana resta presión a la Fed ¿+25 pb en febr. ? El IPC de EE. UU. , sube +6,5% en dic. (vs +7,1% ant. ) con la Subyacente en +5,7% (vs +6,0% ant. ), por eso los bonos ignoran el tono hawkish/duro de los bancos centrales en una semana intensa en el primario.

¿Adivinen cuáles han sido los activos más rentable en la última década? ¿Y los menos?

El siguiente gráfico recoge la evolución anual de los distintos activos desde 2013, y el promedio en la última década. El mejor comportamiento lo han presentado las acciones de gran capitalización con una rentabilidad anual promedio del 12,5%. ¿El peor? Las materias primas. Vean:.

El Banco de Corea eleva las tasas, dice que el PIB del cuarto trimestre de 2022 probablemente sea negativo.

El Banco de Corea elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos al 3,5%, marcando el nivel más alto desde diciembre de 2008. La medida estuvo en línea con las expectativas de Reuters.

La rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. cae 7 puntos básicos a 3,484% tras el dato de IPC.

Esto es lo que espera que haga la Fed en las próximas reuniones.

Reunión de febrero de 2023: Subida de 25 puntos básicos a 4,50%-4,75%. Reunión de marzo de 2023: Subida de 25 puntos básicos a 4,75%-5,00%. Pausa. Los recortes de tipos empezarán en diciembre de 2023, y continuarán en 2024.

Para saber si las acciones han tocado fondo habrá que ver a los bonos

Si los patrones de la historia se mantienen, es probable que veamos un mercado alcista en bonos antes de que veamos un mercado alcista en acciones. En este momento, se trata de tendencias bajistas persistentes en bonos, acciones y materias primas.

S&P mantiene la calificación de la deuda soberana de Argentina en 'CCC+' con perspectiva negativa.

Es posible que el proceso de descuento de la tasa terminal no haya terminado

El 15 de diciembre, probablemente mostrando descontento por que se descontara una tasa terminal 'baja' en torno al 3%, el BCE dijo que era necesario que hubiera más subidas para llevar las tasas a niveles más restrictivos.

Vuelve a ser posible generar unas rentabilidades atractivas a largo plazo gracias a las rentas

Según Insight Investment, parte de BNY Mellon IM, el aumento de los tipos de interés de los bonos gubernamentales, combinado con la ampliación de los diferenciales de crédito, provocaron una tormenta perfecta para los inversores en crédito en 2022 que llevó los rendimientos absolutos hasta niveles que no veíamos desde antes de la crisis financiera mundial.

Los bonos mantienen un buen inicio de año ante señales de menor inflación en Europa

Los rendimientos de los bonos están más bajos en todos los ámbitos, ante una inflación alemana y francesa más suave . Los rendimientos del bund alemán a 10 años han bajado otros 6 pb hoy hasta el 2,317%, ya que los bonos europeos suben tras el informe de inflación francés más suave de lo esperado. Esto se suma al informe de inflación alemán más suave visto ayer.

Los bonos están mejor ubicados que las acciones para 2023

El gráfico adjunto muestra el índice de bonos S&P 500. S&P lo describe así: “El S&P 500® Bond Index está diseñado para ser una contraparte de los bonos corporativos del S&P 500. El índice, ponderado por el valor de mercado, busca medir el desempeño de la deuda corporativa de EE. UU. emitida por los integrantes del icónico S&P 500. “.

Bonos: "Europa es el eslabón más débil de la cadena"

Los tramos cortos de la curva de tipos esquivan los repuntes en volatilidad de los tramos largos. La TIR del 10 A en EE. UU. sube hasta 3,85% (+233 pb en el año/YTD) con el diferencial de tipos 2/10 A en -55 pb. Europa es el eslabón más débil de la cadena con el Bund alemán en torno al nivel psicológico de 2,50% (+263 pb YTD) porque: .