Volkswagen: Revisamos valoración tras los resultados 2T 2021. Comprar. Precio Objetivo 303,7€.
Bankinter
Las ventas de vehículos aceleran, la capacidad de aumentar precios se mantiene y las medidas de eficiencia siguen en marcha. Todo ello favorece un repunte de márgenes hasta niveles superiores a los alcanzados pre-pandemia y permite una mejora de guidance por segunda vez en el año.
Como consecuencia elevamos nuestras estimaciones para el conjunto del ejercicio. A futuro los principales retos siguen siendo la escasez de semis, el encarecimiento de las materias primas y la expansión de la variante Delta por Asia. Incorporamos estos riesgos en nuestra tasa de descuento. Con ello, nuestro precio objetivo avanza ligeramente hasta 303,7€ (desde 302,9€).
El potencial de revalorización desde los niveles actuales de cotización es de +5% para las acciones ordinarias y +49% para las preferentes (+19% aprox. en términos de capitalización). Por tanto, nuestra recomendación permanece en Comprar