Valores de Pequeña Capitalización: Así utilizar los gráficos para encontrar candidatos para la compra.
Se ha debatido mucho sobre el reciente rendimiento superior del índice Russell 2000., el índice de referencia de pequeña capitalización. Echemos un vistazo a lo que realmente ha hecho el Russell 2000 y en qué áreas específicas del índice debemos buscar oportunidades.
Si observamos el gráfico del SPY (SPDR S&P 500), QQQ (Invesco Nasdaq-100) e IWM ( ETF iShares Russell 2000) con el cambio porcentual establecido al 5 de julio, vemos que IWM supera al SPY y al QQQ por un margen considerable (+3,87 % frente a -1,41 % y -8,20 %).
Mi enfoque de inversión para mis clientes en Inside Edge Capital es que los promedios son para el inversor promedio. Creo que podemos hacerlo mejor. Analicemos en profundidad los sectores que componen el Russell 2000 para ver quiénes lideran y quiénes se quedan atrás desde ese punto de inflexión del 5 de julio. Los sectores inmobiliario, financiero, de servicios públicos y de atención médica encabezaron la lista en ese orden.
Ya escribí en marzo de este año y expresé cautela porque el 43% de las compañías del Russell 2000 mostraron ganancias negativas en los últimos 12 meses.
Sí, los menores costos de endeudamiento van a ayudar a las empresas de pequeña capitalización, pero este es solo el primer recorte (esperemos que de varios) y los costos siguen siendo considerablemente más altos que antes de la pandemia. Averigüemos quiénes son realmente rentables y podrían mantener el repunte después de que se desvanezca el brillo inicial de un nuevo recorte de tasas.
Dónde buscar en las Small Caps
Un gran componente del Russell 2000 basado en la representación de la capitalización de mercado es la atención médica con un 18,7%.
Sin embargo, como se puede ver en los gráficos, el sector de la salud es, con diferencia, el que peor rendimiento ha tenido en términos de beneficios en los últimos 12 meses, con un total de 2,094 dólares. Compárese con la capitalización de mercado de las empresas financieras, que tiene el mismo tamaño en el Russell 2000, con un 18,0%, pero que han obtenido 2,33 dólares en total en beneficios por acción en los últimos 12 meses. Eso es lo que estamos buscando.
Eche un vistazo a dos nombres en los mercados de capitales que tengo en la mira: Piper Sandler (PIPR)y Hamilton Lane (HLNE).
Actualmente soy propietario de Jefferies (JEF) y Ares Management (ARES) en nuestras carteras.
También es interesante que las empresas de servicios públicos representan el 19,29% del total de ganancias por acción (BPA) del índice Russell 2000, pero representan solo el 2,6% de la capitalización total del mercado. Si la Fed adopta un tono moderado después del primer recorte de tipos, buscaré empresas de calidad.
Un último grupo que me parece interesante es el de los bienes de consumo discrecional, que han registrado ganancias bastante impresionantes en las últimas semanas dentro del S&P 500. Los bienes de consumo discrecional representan el 15,95% de las ganancias de los últimos 12 meses en el Russell 2000, son el 10% de la capitalización total del mercado, pero han avanzado solo un 1,64% desde ese punto de inflexión clave del 5 de julio. No suelo jugar a la estrategia de “recuperar posiciones”, pero podría haber algunas oportunidades allí.