TESLA: Podría abandonar sus planes de producir un eléctrico de bajo precio (valoración). Reiteramos recomendación venta.

OPINIÓN: Son malas noticias. Un modelo de esas características habría permitido entrar en el mercado de volumen, ganar cuota y plantear una alternativa viable a la oferta de los principales fabricantes chinos. Como referencia, en EE.UU. el modelo más asequible de Tesla, el Model 3, tiene un precio aproximado de 39.000$. Tesla pretendía comenzar la producción del Model 2 en el segundo semestre de 2025 y comercializarlo por 25.000$. Es una reducción de precio relevante que impone la necesidad de recortar los precios de producción para no dañar los márgenes.

Reiteramos nuestra recomendación de Vender sobre Tesla. Además, de la caída de la demanda en el 1T (entregas -8,5% a/a y -20,2% t/t) y el deterioro de márgenes derivado de los recortes de precio, nos preocupan: (i) el repunte de costes de producción asociados al Cybertruck; (ii) el replanteamiento de los subsidios a la compra de eléctricos a nivel global y la pérdida de los mismos en ciertos modelos de Tesla en EE.UU. al no cumplir con las cuotas de producción nacional y (iii) la intención de Musk de incrementar su control sobre Tesla (al menos hasta el 25% desde 13% actual) como condición para invertir en inteligencia artificial, lo que levanta dudas de buen gobierno corporativo.

Fuente: Análisis Bankinter.