TESLA: A pesar de los buenos datos de entregas hay que vender sus acciones. Estos son los motivos.

Una caída menor a lo estimado lleva a pensar en que los descuentos de precios e incentivos (préstamos a tipos reducidos, por ejemplo) introducidos por la Compañía han ayudado a amortiguar la pérdida de atractivo de sus modelos.

Ahora bien, se trata de medidas poco sostenibles a medio plazo y con un claro impacto dilutivo para los márgenes.

Nuestra recomendación sobre el valor permanece en Vender.

Además, de la caída de la demanda y el deterioro de márgenes, nos preocupa:

(i) el envejecimiento de la gama de vehículos

(ii) el repunte de costes de producción asociados al Cybertruck y la falta de detalles sobre la evolución de sus ventas;

(ii) el replanteamiento de los subsidios a la compra de eléctricos a nivel global y la pérdida de los mismos en ciertos modelos de Tesla en EE.UU. al no cumplir con las cuotas de producción nacional y

(iii) el fuerte aumento de competencia con el lanzamiento de nuevos modelos por parte de otros fabricantes, especialmente chinos. Como referencia, ayer BYD publicó un aumento de ventas de eléctricos de +21% a/a, hasta 426.039 unidades, en el 2T.