Santander. El principal riesgo se concentra en Brasil
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
El nuevo entorno macroeconómico de recesión para 2020 y la posterior recuperación en 2021 nos ha llevado a revisar a la baja nuestras estimaciones en Santander donde el elemento principal ha sido el aumento de las dotaciones a provisiones.
En 1T20 la entidad llevó a cabo una provisión extraordinaria de 1.600 mln de euros asociados a COVID-19, a lo que hemos añadido un aumento de provisiones trimestral entre 600 - 700 mln de euros para el resto del año lo que elevaría las provisiones totales del año a niveles superiores a los 11.000 mln de euros (vs 9.300 mln de euros en 2019). A las mayores provisiones se uniría una caída estimada del -8% i.a. tanto del margen de intereses como de las comisiones netas compensado en parte con el descenso de los costes de explotación -8% i.a., principalmente en regiones como España o Reino Unido y tanto en ingresos como en los gastos recogiendo el efecto de la depreciación de las divisas.