Resultados de Solaria: "Valoración neutral"
Bankinter
Los resultados de Solaria 1T 2024 están apoyados en la venta de parques solares. Las principales cifras del 1T 2024 son: potencia instalada 1.658MW (+9% a/a), generación 406GWh (+22%), precio obtenido 59,0€/MWh (-33%), ventas 40,0M€ (+6%, consenso 39,8M€), ventas generación 23,9M€ (-18%), ventas de parques solares en desarrollo 13M€, otras ventas 3,1M€.
EBITDA 41,8M€ (+4%, consenso 35,4M€) la capitalización de gastos lleva al EBITDA a superar las ventas, BNA 23,6M€ (-5%, consenso 13,2M€), cash flow libre -36,2M€ (vs. -103,6M€ en 1T 2023), deuda financiera neta 00M€ (+4% en 2024), ratio DFN/EBITDA 5,1x vs. 4,9x en dic.-2023. Tiene en construcción otros 1.425MWMW.
Opinión de Bankinter: Nuestra valoración de los resultados es neutral. Están en línea con lo esperado y están apoyados en la venta de parques solares en desarrollo. Las ventas de energía retroceden a causa de la caída del precio de la energía vendida, mientras que el aumento de la generación no compensa este efecto negativo. La potencia instalada se mantiene invariada desde 2T 2023 en 1.658MW. El entorno de precios bajos es un aspecto desfavorable que ralentiza la inversión en el sector. Solari anuncia que diversificará sus actividades hacia las infraestructuras y centros de datos.
Reiteramos nuestra recomendación Neutral y Precio Objetivo de 10,30€/acc.