REPSOL: Berenberg reduce el precio objetivo a 12 euros. Veamos por qué.

Veamos los motivos que dan:

• La perspectiva de flujo de caja sigue siendo un acto de malabarismo.
• Los últimos resultados no cumplieron con las expectativas y pusieron de relieve otro aumento de la deuda neta.
• Aunque reconocemos el atractivo perfil de retorno para los accionistas, mediante el pago de dividendos y las recompras de acciones, la perspectiva de flujo de caja sigue siendo un acto de malabarismo entre las desinversiones y las rotaciones de activos para determinar cuánto puede invertir la compañía mientras cumple con los objetivos de gasto de capital neto.
• Esto supone incertidumbre sobre la futura combinación del negocio.
• Nuestra previsión sobre el dividendo es que aumente un 8% interanual en 2025, hasta niveles mínimos de 0,975 euros por acción.