Por qué Nvidia y otras 13 acciones en alza corren el riesgo de desplomarse
Los sectores de la construcción de viviendas y de los semiconductores parecen estar formando una burbuja de valoración. Esa es la conclusión a la que se llega cuando se aplica la metodología de un estudio académico publicado hace cinco años al mercado bursátil actual.
El estudio, titulado “ Burbujas para la fama ”, fue realizado por Robin Greenwood y Andrei Schleifer, de la Universidad de Harvard, y Yang You, de la Universidad de Hong Kong. Los profesores definieron una burbuja y su posterior deflación a nivel de industrias específicas.
Cuando una industria durante los dos últimos años superó al mercado en general en al menos 100 puntos porcentuales, existe una probabilidad del 53% de que, durante los dos años siguientes, caiga al menos un 40%. La probabilidad de una caída del 40% durante un período de dos años aumenta al 76% cuando el alfa de los dos últimos años es de 125 puntos porcentuales, y al 80% cuando el alfa de los dos últimos años es de 150 puntos porcentuales, como se puede ver en el gráfico siguiente.
Este hallazgo proporciona el contexto para comprender las probabilidades de colapso de las industrias de semiconductores y construcción de viviendas. Índice del grupo de la industria de semiconductores y equipos para semiconductores. Según FactSet, el índice de la subindustria de construcción de viviendas del S&P 1500 ha superado al mercado en general en 176 puntos porcentuales en los últimos dos años. SP1500 registró un alfa de dos años de 121 puntos porcentuales.
Hay que tener en cuenta que se trata de probabilidades, no de garantías, como los autores de este estudio se esfuerzan en señalar. Incluso cuando existe una probabilidad del 80% de una caída superior al 40% en dos años, existe una probabilidad del 20% de que la industria siga superando al mercado.
Un buen ejemplo es el comportamiento desde mediados de abril, cuando dediqué por última vez una columna al estudio de la burbuja de los profesores . Una de las acciones que más voló en ese momento fue Nvidia, que ha seguido aumentando desde que se publicó esa columna, con un aumento de alrededor del 40%, según datos de FactSet. Por el contrario, Super Micro Computer, cuyo rendimiento de los dos últimos años, al momento de mi columna de mediados de abril, era incluso mejor que el de Nvidia, ha tropezado gravemente, perdiendo más de la mitad de su valor desde mediados de abril.
Invertir en acciones de sectores en alza es la versión bursátil de la ruleta rusa. Si bien estas acciones pueden seguir subiendo, existe una probabilidad alarmantemente alta de que usted pierda. Comprar esas acciones es más parecido a apostar que a invertir.
La siguiente tabla contiene las acciones de los sectores de semiconductores y construcción de viviendas que han superado al mercado en general en los últimos dos años en al menos 100 puntos porcentuales. Están ordenadas en orden descendente según su alfa de los dos últimos años. Comprador, tenga cuidado.
-
Nvidia Corp.
- M/I Homes Inc.
- PulteGroup Inc.
- Toll Brothers Inc.
- Green Brick Partners Inc.
- Broadcom Inc.
- KB Home
- Taylor Morrison Home Corp.
- Installed Building Products
- Meritage Homes Corp.
- D.R. Horton Inc.
- TriPointe Homes Inc.
- Onto Innovation Inc.
- Lennar Corp. Class A