Pongamos un poco de "sal" a nuestra cartera. Interesantes compañías nórdicas para invertir.
Oyvind Fjell y Andreas Bertheussen, Gestores de Cartera de DNB Asset Management
“Los países nórdicos pueden tener la misma composición sectorial que el resto de Europa, pero a largo plazo han eclipsado al resto del continente. Muchos inversores extranjeros ven el mercado nórdico como un tipo de «especia» en su cartera.
Esto se debe a que la renta variable nórdica ofrece los rendimientos medios más elevados de Europa y representa una opción de inversión atractiva, sobre todo teniendo en cuenta el próximo ciclo de reducción de los tipos de interés. Dada la proporción significativamente mayor de hipotecas a tipo variable en los países nórdicos, esperamos que la recuperación de la renta real disponible y del PIB en la región sea mucho más fuerte cuando el ciclo de bajada de tipos se acelere. La valoración de la región está más o menos en línea con la media histórica, lo que debería proporcionar un punto de entrada favorable para el rendimiento relativo superior que se espera en los próximos años.
Zealand Pharma podría convertirse en un ‘mini Novo-Nordisk’
En cuanto a empresas individuales interesantes, destaca el sector farmacéutico. El mercado de las inyecciones para adelgazar está en pleno auge. Según los expertos, el mercado tiene potencial para alcanzar una facturación mundial de 130.000 a 140.000 millones de dólares. La demanda es enorme, las inyecciones contra la obesidad son el iPhone de la industria farmacéutica. Novo Nordisk, líder del sector, se ha convertido en la empresa más valiosa de Europa y, junto con Eli Lilly, tiene una cuota de mercado de entre el 80% y el 90%. Son los pioneros en este mercado, y van cinco años por delante de la competencia. El auge de las vías de la grasa también está impulsando la biotecnología. Zealand Pharma, por ejemplo, podría convertirse en un mini-Novo Nordisk. Los daneses también se centran en la diabetes y la obesidad, pero operan en un nicho lucrativo, por lo que no compiten directamente con los productos de Novo Nordisk. Zealand Pharma, que ya está especializada en enfermedades gastrointestinales y metabólicas (relacionadas con la nutrición y el peso), ha empezado a desarrollar alternativas a los ya famosos Ozempic, Wegovy y Mounjaro.
La tendencia a localizar al máximo las cadenas de valor también ofrece buenas oportunidades de inversión. Cada vez más componentes se consideran estratégicamente importantes y se fabrican en los mercados vecinos. Esto debería beneficiar a empresas escandinavas como Konecranes, de Finlandia, que compiten con proveedores chinos. También es probable que se beneficien los fabricantes por contrato de componentes electrónicos, como la noruega Kitron ASA o la sueca Note AB.
La reindustrialización del mundo occidental está jugando a favor de la parte más importante del universo nórdico. Esto es especialmente cierto en el caso de las empresas industriales suecas, que son líderes mundiales en muchas áreas. Algunos ejemplos son Atlas Copco y Alfa Laval. La primera ofrece compresores, soluciones de vacío, generadores, herramientas eléctricas y sistemas de montaje, mientras que la empresa de ingeniería Alfa Laval opera en los sectores de la energía, el medio ambiente y la alimentación.
Una empresa sueca de protección de datos triunfa en EE.UU.
Otra tendencia que los inversores deberían tener en cuenta es la creciente demanda de seguridad de los datos. Los requisitos de protección de datos son cada vez más importantes, especialmente en un contexto de crecientes tensiones geopolíticas. Además, el número de ciberataques aumenta rápidamente. Yubico ofrece soluciones para ello. Con la Yubikey, la empresa sueca ha desarrollado una llave de seguridad que cumple los requisitos más exigentes para una autenticación segura. La serie YubiKey Bio, por ejemplo, admite la autenticación biométrica con reconocimiento de huella dactilar para iniciar sesión sin contraseña. Yubico está creciendo rápidamente y ya vende sus productos a más del 30% de las 500 empresas más importantes de Estados Unidos.
En términos de inteligencia artificial (IA), los países nórdicos están algo por detrás de Estados Unidos. A cambio, tienen acceso a energía tradicional y verde, esencial para el uso eficaz de la IA. Esto se debe a que la IA requiere un gran número de centros de datos, que necesitan enormes cantidades de electricidad. En este contexto, los ganadores del boom son empresas como la sueco-suiza ABB, que puede suministrar todo lo necesario para conectar un centro de datos a la red eléctrica.
Por su parte, NKT, con sede en Copenhague, participa en el auge de la inteligencia artificial con sus cables de baja, media y alta tensión. El concepto del Grupo Munters también parece prometedor. Al principio, los suecos suministraban sistemas de deshumidificación para una amplia gama de aplicaciones: desde el tratamiento de la madera hasta aplicaciones industriales. Sin embargo, Munters se ha especializado ahora en la refrigeración de centros de datos, un gran negocio. La empresa ha adquirido recientemente la italiana Geoclima para satisfacer la creciente demanda de sistemas de refrigeración por aire y líquido para centros de datos.”