Maersk: Por qué Bankinter cree que hay que vender sus acciones.
Bankinter
Maersk: Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 11.741M$ vs 11.537M$ esp.; EBITDA 911M$ vs 1.044$ esp.; EBIT -520M$ vs -454M$ esp. y BNA -436M$ vs -568M$ esp. En cuanto al año completo (2023), las principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg) son:
Ingresos 51.065M$ vs 50.939M esp.; EBITDA 9.771M$ vs 9.837M$ esp. y rango bajo 9.500M$/11.000M$ guidance; EBIT 3.962M$ vs 3.636M$ esp. y rango bajo 3.500M$/5.000M$ guidance y BNA 3.822M$ vs 3.611M$. El guidance de 2024 se queda por debajo del consenso.
Maersk espera un EBITDA en el rango de 1.000M$/6.000M$ vs 7.090M$ esp. y un EBIT en el rango de -5.000M$/0M$ vs 841M$ esp. Espera un crecimiento de la demanda de contenedores en 2024 en el rango +2,5%/+4,5%. Por último, el pago del dividendo anual de 2023 de 515 DKK/acc. (vs 4.300 DKK/acc. 2022) con una rentabilidad por dividendo de 3,7%.
Opinión de Bankinter: Resultados flojos, aunque sorprende en cuanto a BNA. El 4T 2023 supone el quinto trimestre en el que las principales cifras de Maersk retroceden y se espera que se mantenga esta debilidad en los próximos meses. Maersk se ha visto beneficiado desde el inicio de la pandemia por las disrupciones en el transporte marítimo, provocando que el precio de los fletes repuntara hasta máximos históricos.
Actualmente, las perspectivas del transporte marítimo son negativas ante el proceso de normalización del sector con las tarifas retrocediendo un -101% a/a, aunque los volúmenes siguen sorprendiendo ligeramente al alza. Pese al impacto positivo que tiene en su negocio las disrupciones en el Mar Rojo, la combinación de entorno económico débil y guías muy débiles de Maersk nos hace rebajar nuestra recomendación a Vender y poner nuestro Precio Objetivo en revisión (14.029DKK anterior).