Los inversores temen una recesión global futura. No deberían, por que ya estamos en una, e irá a peor.

"Hay un debate feroz sobre si Estados Unidos entrará o no en recesión, pero la economía global ya está en una", esa es la opinión de Dhaval Joshi, estratega jefe de Counterpoint de BCA Research recogida por Steve Goldstein en MW.

Él dice que para fines globales, una recesión es menos del 2% de crecimiento en lugar de un deterioro total. Señala que el pronóstico actual de Oxford Economics es que la economía mundial está creciendo a una tasa del 1,2%, y también señala que China está creciendo alrededor del 5%, EE.UU. menos del 2% y Europa se estanca. Las economías de exportación pesada en Alemania, Suecia y Corea del Sur están luchando.

El PMI manufacturero global de JP Morgan cayó a un mínimo de seis meses de 48,8 en junio, por debajo de la marca de 50 sin cambios.

El aumento de la holgura en la economía mundial se refleja en la tasa de desempleo del 20,8% para los jóvenes de 16 a 24 años de China, así como en la creciente tasa de desempleo de Alemania. En los EE.UU., ha habido un aumento de 400.000 personas que pierden empleos y una tendencia similar en el promedio de cuatro semanas de solicitudes iniciales de desempleo.

“El acalorado debate sobre una recesión en Estados Unidos es un punto discutible. La historia mucho más importante es que probablemente ya ha comenzado una recesión mundial típica”, dice Joshi.

La mayoría de los mercados financieros también están actuando de esa manera. El precio del petróleo y los precios de los metales están en un mercado bajista. El crédito de alto rendimiento es apenas positivo. Las empresas químicas, que son económicamente sensibles, tienen un rendimiento inferior al del mercado estadounidense en general.

Por supuesto, el mercado de valores en particular no ha tenido problemas, con el S&P 500 un 16% más alto este año.

“Aparte de Saudi Aramco y Berkshire Hathaway, el mercado bursátil mundial ponderado ahora está dominado por tecnología o representantes tecnológicos, que se han desviado en su propio viaje. Esto puede continuar por un tiempo, pero incluso la tecnología no puede ser inmune a una recesión mundial indefinidamente”, dice.

Joshi dice que la recesión mundial empeorará a medida que los bancos centrales occidentales, incluidos el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de EE.UU., endurezcan aún más las políticas. Y eso tiene implicaciones de inversión.

“Específicamente, durante la primera mitad fueron las materias primas las que tuvieron un desempeño inferior al de los bonos del gobierno, mientras que el crédito de alto rendimiento y las acciones de igual ponderación tuvieron un rendimiento en línea con los bonos del gobierno. Durante la segunda mitad, esto cambiará. Si bien las materias primas pueden tener un breve respiro, el crédito de alto rendimiento y las acciones tendrán un rendimiento inferior al de los bonos del gobierno. Esto también se aplicará al mercado bursátil mundial", dice.

También ofrece una recomendación táctica, señalando que las acciones de bienes de lujo franceses ya han corregido, con un rendimiento inferior al de la tecnología estadounidense en un 25% desde finales de abril. “Dado este bajo rendimiento extremo su recomendación táctica es sobreponderar los bienes de lujo franceses frente a la tecnología estadounidense, estableciendo un objetivo de ganancias y un stop-loss simétrico en 10%”, dice.