Los bancos europeos más atractivos que los estadounidenses. Perspectiva de rendimiento de más del 10% anual.
El sector financiero es el más importante de los mercados de la región y las valoraciones se están revalorizando tras una década en el olvido, gracias a unos tipos de interés más altos y a unas políticas de devolución de capital más favorables.
Las valoraciones de los bancos europeos casi se han duplicado desde sus mínimos, desde 0,4 veces el valor contable, frente a una revalorización del 50% desde 0,8 veces en EE.UU. Europa obtiene alrededor del 80% de su financiación empresarial de sus bancos, en lugar de sus mercados de capitales.
Los bancos europeos presentan ahora un crecimiento de los beneficios y un RoE superiores a los de sus homólogos estadounidenses. Esto no ha hecho sino aumentar la diferencia de valoración relativa (véase el gráfico) entre ellos. Los bancos europeos cotizan a 0,7 veces el precio/valor contable, con una perspectiva de rentabilidad del 10,6%.
