¡La bolsa china ha vuelto!...estas son las acciones que hay que comprar según SocGen
Aunque todos los inversores están pendientes de los datos de empleo de EE.UU. que conoceremos esta tarde, quizás la noticia más importante a largo plazo provino del otro lado del mundo, donde China reveló un aumento del 7,6% en sus exportaciones en el año hasta mayo.
Es el tipo de mejora de los datos de la segunda economía más grande del mundo que está haciendo que los analistas sean cada vez más positivos sobre las acciones chinas.
Como dice el equipo de investigación de activos cruzados de Société Générale en una nueva nota: “El comercio de acciones de China ha vuelto”.
De hecho, la recuperación desde los mínimos de casi cuatro años tocados en enero ya ha comenzado: el índice compuesto de Shanghai ha subido un 2,6% en lo que va de año. Aún así, sigue cayendo un 5,6% en los últimos 12 meses, mientras que las acciones en Estados Unidos y Europa han subido a niveles récord.
Entonces, ¿qué ha cambiado y por qué es posible que el repunte tenga que avanzar más?
Bueno, el primer punto a reconocer es que desde el verano de 2023 hasta el punto más bajo de enero, las acciones chinas sufrieron un período de “crisis de confianza”, según el equipo de SocGen dirigido por Wei Yao, jefe de investigación de APAC.
Una de las principales causas de esto fue la crisis inmobiliaria del país. Las tensiones políticas entre Beijing y Occidente también desalentaron la inversión interna. La economía superó las expectativas. El sentimiento realmente llegó a su punto más bajo a principios de este año cuando algunos analistas describieron las acciones de China como “ no invertibles ”.
Desde entonces, Beijing ha hecho esfuerzos para cambiar la situación. “La primera etapa de recuperación desde principios de febrero hasta mediados de marzo de 2024 fue impulsada por medidas específicas para apoyar el mercado, incluidas las compras del equipo nacional, nuevas iniciativas en la CSRC [el regulador de valores] y nuevas medidas para reformar las empresas estatales [empresas de propiedad estatal]. ]”, dice SocGen.
La segunda etapa del repunte se produjo después de que la reunión del Politburó de abril señalara una política de vivienda más solidaria.
Los gráficos sugieren que las acciones de China siguen teniendo un descuento respecto de su promedio histórico de precio/beneficio a 12 meses.
Y, lo que es más importante, “el mercado está empezando a ganar cierta confianza en que la recesión de beneficios está llegando a su fin, como parece sugerir la última temporada de resultados”, afirma SocGen.
La temporada de resultados del primer trimestre de 2024 ha mostrado algunos rasgos positivos, incluida la solidez de las ganancias de forma secuencial, la disminución del ritmo de rebajas de calificación y la mejora de la amplitud de las ganancias.
“A diferencia del crecimiento de los ingresos del 2% (1% ex-financieros) en 2023, el más débil desde 2020, la estimación de consenso de crecimiento de los ingresos del 4% (y 7,5% ex-financieros) para este año está más cerca de la previsión de crecimiento del PIB y En nuestra opinión, esto parece plausible”, afirma SocGen.
Para aprovechar esto, el equipo de SocGen dice que los inversores deberían centrarse en acciones con un impulso de ganancias mejorado y perspectivas de expansión de márgenes.
Una pantalla de valores no financieros que coincidan con esas características incluiría:
- Tencent.
- PDD.
- ANTA Sports.
- Kuaishou Technology
- Tencent Music Entertainment
- Inner Mongolia Yili
- NAURA Technology
- China Tower
- Weichai Power
- Aluminum Corp.