Iberdrola: Los analistas de Bankinter suben el precio objetivo a los 11,70 euros por acción
Los buenos resultados mostrados en el primer semestre en un contexto de paralización de la actividad económica son una prueba de la solidez del modelo de negocio de Iberdrola. Además, su exposición a renovables le confiere una capacidad de crecimiento estructural en beneficios el medio plazo.
Mantenemos la recomendación de Comprar con un Precio Objetivo de 11,70/acción para diciembre 2021. Una revisión al alza de los objetivos del Plan Estratégico 2022, nos daría argumentos para mejoras adicionales en el Pr. Objetivo y margen para seguir apoyando la acción.
Opinión de Bankinter
Buenos resultados en 1S'20 (BNA ajustado +7,5%). La nueva capacidad en generación, un mayor factor de carga en renovables, mejoras en eficiencia y menores costes financieros impulsan los resultados del primer semestre. El equipo gestor hace un pequeño ajuste a las guías 2020, pero mantiene tasas positivas de crecimiento en BNA y DPA .La cartera de renovables alcanza 58.000MW, que compara con una capacidad instalada de 33.000MW. El 11 de noviembre es el "Día del Inversor" y es probable que veamos una revisión al alza de los objetivos 2022 del Plan Estratégico. Iberdrola ha subido un 25% en el año vs -23% en el Ibex 35. A pesar de esta revalorización, seguimos impulsando la recomendación de Compra. Motivos: (i) robustez del modelo de negocio (51% del EBITDA en negocios regulados de distribución de electricidad, 25% en renovables y el resto en generación y comercialización), (ii) capacidad de crecimiento, por exposición a renovables y continuas mejoras en eficiencia, (iii) solidez financiera (apalancamiento bajo control y amplia posición de liquidez) y (iv) foco en retribución al accionista (3,9% rentabilidad por dividendo)