Hoteles Meliá: El Banco Santander recomienda COMPRAR con un precio objetivo de 8,80 euros
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¿Cuáles son las razones del Santander para recomendar la compra de Meliá? Veamos:
- Es probable que las boyantes tendencias del turismo en 2023 impulsen un desapalancamiento del balance de Meliá más rápido de lo previsto.
- Subimos el precio objetivo a 8,80 euros desde los 8,10 euros anteriores.
- A primera vista, el negocio de Meliá parece estar en mucha mejor condición que en nuestra anterior puesta al día.
- Deuda neta/Ebitda con arrendamientos de 3,8x vs 5,8x en 2022e.
- Creemos que esto cambiará la percepción que los inversores tienen de la historia bursátil de una compañía muy apalancada y previsiblemente volverá a desplazar el foco de atención hacia esta acción.
- Meliá ha sido históricamente deficitaria en términos de generación de flujo de caja recurrente.
- En 2023 se alcanzará un punto de inflexión máximo, y es probable que veamos una evolución negativa del Ebitda interanual a partir del cuarto trimestre que debería continuar en 2024.
- Confiamos que pueda superar su promedio histórico y consiga generar un FC de 77 millones de euros, siempre que mantenga su gasto en inversión cerca de 110 millones de euros.