HELLOFRESH: Rebajamos el Precio Objetivo tras el empeoramiento del guidance 2023 por parte de la Compañía.
Bankinter
Confirmamos nuestra recomendación en Vender, rebajando el Precio Objetivo hasta 14,3€ (vs 23,4€ anterior). La revisión a la baja del Precio Objetivo se explica por unos márgenes más comprimidos a los esperados en la última nota como consecuencia de una evolución menos favorable de los costes de explotación.
Ajuste derivado del empeoramiento del guidance 2023: Ventas a la baja hasta +2%/+5% (a/a) desde +2%/+8% y EBITDA (Ajustado) hasta 430M€/470M€ (-9,9%/-1,6%) desde 470M€/540M€ (-1,6%/+13,1%).
A medio plazo (2025) vemos improbable la consecución de los objetivos autoimpuestos por la Compañía: Ventas esperadas por la Compañía 10.000M€ vs 8.971M€ nuestro; Margen EBITDA 10% vs 5,1% nuestro. Además, los múltiplos de valoración nos parecen excesivos (PER23e 46,9x) para una Compañía que ofrece un RoE 23e de 5,4%.
Recomendación: Vender con un precio objetivo 14,30 euros por acción.