Estos son los valores españoles que elige Crean para 2025

Así lo han referido el director de inversiones de Creand WM, Luis Buceta, y su homólogo en Creand Asset Management, Miguel Ángel Rico, al constatar previamente que la plaza española, en sintonía con el resto de mercados europeos, ha sido olvidada por el inversor institucional.

En esa línea, han expuesto que la Bolsa española es la que mejor comportamiento ha tenido en el Viejo Continente en los últimos tres años y, aún así, sigue con unos múltiplos más atractivos que el resto de sus comparables.

"En España se juntan varias cosas", han explicado sobre esa coyuntura para seguidamente enumerar la confluencia de factores como un crecimiento económico que dobla a la eurozona, unos beneficios que han ido por delante de las cotizaciones, una de las tasas de rentabilidad por dividendo más altas en comparación con el resto de Europa y una evolución al alza de los salarios reales que alimenta al consumo y los servicios.

"Tienes un buen caldo de cultivo para que, en general, si nada se tuerce, la Bolsa española lo siga haciendo razonablemente bien", han aseverado.

Bajo ese pretexto, desde Creand han concretado su visión positiva sobre bancos -"van a seguir ganando bastante dinero y no están cotizando a unos múltiplos especialmente exigentes"-, ámbito en el que han citado que pueden producirse sorpresas positivas como fusiones transfronterizas, fomentadas ahora por la Unión Europea, si bien lo ven poco probable a dos años vista.

También están los casos de Inditex, que "va como un tiro" pese al ajuste de esta jornada por la publicación de resultados, y energéticas como Iberdrola y Endesa, dos empresas "bastante bien gestionadas" que se verán favorecidas en un entorno de recorte de tipos.

"Luego tienes todo el universo inmobiliario", han apuntado como otro sector que también tiene los tipos a la baja como catalizador al alza y en el que salen a relucir nombres como Aedas, Merlin y Colonial, en tanto que han comentado el escenario positivo por la diferencia de oferta y demanda en vivienda, que también se reproduce en logística y oficinas.

El segmento industrial es otro que ha estado "bastante olvidado" y en el se puede encontrar "mucho valor" mediante nombres como Acerinox, ArcelorMittal y Tubacex; así como otras como Logista, Elecnor o más enfocadas al turismo, como Amadeus, una "muy buena" compañía a la que le queda por recuperar el entorno de negocio previo al covid.

De su lado, han expresado que a las compañías de automoción, pese a estar "asesinadas", tampoco hay que olvidarlas: "Tardarán, seguramente, pero en cuanto algo empiece a mejorar son compañías que doblan", han vaticinado.

En esta línea de optimismo sobre el mercado español, han aventurado la posibilidad de que pueda atraer la atención de grandes fondos, de tal manera que sus índices puedan disfrutar en los próximos de una mejora de flujos de capital.

Para complementar su estrategia en renta variable, los directivos han apuntado en un apartado global a sectores como el de semiconductores, espacio en el que han mencionado nombres como las europeas ASML -"son los que hacen las máquinas para los fabricantes de semiconductores"- y el grupo Vat, junto a la estadounidense Kla.

Sobre dichas tecnológicas, han comentado que han estado penalizadas y que confían en su recuperación bursátil de la mano del repunte de factores como la venta de móviles y el despliegue de la Inteligencia Artificial (IA).

Siguiendo con los sectores, han expresado su optimismo y exposición a compañías cíclicas como hoteles, restaurantes y servicios de turismo de la mano de Compass, que da servicios de catering, el grupo hotelero H&G y la mencionada Amadeus.

También están a la espera de ventanas de oportunidad para entrar al segmento de lujo, penalizado por el débil consumo de China; con todo, han adelantado que ya han entrado en compañías como L'Oreal al producirse esa oportunidad.

Dentro de la estrategia de renta fija, han expresado su preferencia por adquirir deuda que tenga una duración de 2,5-3 años, teniendo como tope los cinco años y cuya calidad crediticia esté demostrada, ya que la deuda 'high yield' ofrece un rendimiento limitado al 5,5%: "Ya no es una prima que sea realmente atractiva como para asumir el riesgo de compañías que son peores de calidad".