Estas son las tres acciones elegidas por uno de los gestores con mejor rentabilidad en los últimos años
Durante muchos años hasta 2022, a los administradores de fondos activos les resultó cada vez más difícil defender sus servicios, cuando los fondos indexados amplios, con comisiones más bajas, estaban obteniendo tan buenos resultados. Pero la caída del mercado impulsada por la tecnología para 2022 podría haber hecho que algunos inversores reconsideren diferentes estilos de inversión a largo plazo.
Un enfoque que ha funcionado bien a lo largo de los años ha sido el del BNY Mellon Dynamic Value Fund, cogestionado por Brian C. Ferguson (gestor principal desde 2003), John Bailer y Keith Howell. El fondo se creó en 1995. Bailer se convirtió en uno de los administradores del fondo en 2004 y Howell en 2021. Los administradores trabajan para Newton Investment Management North America, que es una subsidiaria de Bank of New York Mellon Corp. BK . +0,85%.
Durante una entrevista con MarketWatch, Bailer nombró tres acciones del fondo que cree que son gangas destacadas para los inversores en este momento.
Tres acciones de valor
"Creemos en combinar el valor intrínseco con el impulso (beneficios, precio o catalizador empresarial) y sólidos fundamentos de calidad", afirmó Bailer. "Queremos combinar las tres características para evitar una profunda trampa de valor".
Un inversor puede caer en una trampa de valor si se centra en acciones con precios bajos en relación con las ganancias esperadas o el valor contable, o si enfatiza aquellas con altos rendimientos de dividendos. Una valoración baja puede no ser un fenómeno temporal. Mientras examina la calidad financiera, el equipo de Newton Investment Management también necesita estar seguro de que el negocio de una empresa va por el camino correcto.
Aquí están las tres participaciones del fondo que destacó Bailer.
JPMorgan Chase
Acciones de JPMorgan Chase & Co. han obtenido un rendimiento del 11% este año, mientras que el índice bancario KBW Nasdaq BKX ha caído un 22%, lo que refleja las preocupaciones de los inversores sobre el creciente costo de los depósitos de la industria y el lento volumen de préstamos. El aumento de las tasas de interés ha hecho bajar los precios de los bonos, lo que ha reducido el valor de las carteras de valores de los bancos. La combinación de esas caídas y los crecientes costos de los depósitos ayudaron a provocar tres quiebras de bancos regionales a principios de este año.
Pero JPMorgan Chase logró aumentar sus ingresos netos por intereses en el tercer trimestre (ingresos por intereses menos el costo de los depósitos y préstamos) a 22.700 millones de dólares desde los 17.500 millones de dólares del año anterior. Eso fue un aumento del 30%, y si se excluyera la adquisición por parte de JPM del fallido First Republic Bank de San Francisco, los ingresos netos por intereses aún habrían aumentado un 21%, según el comunicado de prensa de ganancias del banco .
Bailer citó esa fortaleza central, la baja valoración del banco respecto de las ganancias esperadas y el estilo “muy conservador” del director ejecutivo Jamie Dimon para administrar el banco. Mientras los reguladores ajustan un conjunto de estrictos requisitos de capital para los grandes bancos, Bailer cree que JPM está en una buena posición porque sus ratios de capital ya son "consistentes con el rumbo que vemos que tienen las regulaciones".
Medtronic
PLC MDT de Medtronic fabrica diversos dispositivos utilizados en terapias médicas y para cirugías. Bailer dijo que la creciente adopción de medicamentos GLP-1 para bajar de peso y tratar la diabetes hizo que algunos inversores se preocuparan de que la necesidad de ciertas cirugías pudiera reducirse a largo plazo. Pero ese es el tipo de desarrollo que ha brindado “la oportunidad de comprar acciones de alta calidad a una valoración con descuento”, dijo.
"Estos medicamentos para bajar de peso cambian las reglas del juego", dijo Bailer, pero también cree que los inversores han sido demasiado negativos sobre las perspectivas de Medtronic. Un punto que destacó fue que algunos pacientes que necesitan cirugía pueden necesitar perder peso primero. Por tanto, el uso de fármacos GLP-1 no es necesariamente negativo para la empresa.
Para obtener más información sobre los medicamentos GLP-1, consulte la entrevista de Eleanor Laise con Daniel Skovronsky , director científico de Eli Lilly & Co.
Bailer dijo que las estimaciones de ganancias de Medtronic habían aumentado "por primera vez en varios años". Las acciones de Medtronic cotizan a 13,7 veces la estimación de ganancias de 12 meses consensuada entre los analistas encuestados por FactSet. Eso se compara con una relación precio-beneficio promedio a cinco años de 18,5, y con el actual P/E adelantado del S&P 500 de 18,2.
Constellation Energy Corp.
Bailer llamó Constellation Energy Corp. "una acción de energía renovable disfrazado de servicio público".
Técnicamente, Constellation es una empresa de servicios eléctricos que fue escindida por Exelon Corp. en febrero de 2022. Constellation se anuncia a sí mismo como “el mayor productor de energía libre de carbono del país”, y agrega en su informe anual más reciente que su producción anual de electricidad es “casi un 90 por ciento libre de carbono”.
Bailer dijo que la empresa tiene un “servicio de deuda bajo”, a diferencia de muchas otras empresas de servicios públicos y que su negocio de energía nuclear y de hidrógeno puede beneficiarse de la Ley de Reducción de la Inflación, que el presidente Joe Biden promulgó en agosto de 2022.
Y añadió: “Creemos que las empresas derivadas funcionan bien. Suelen estar infravalorados”.