Esta acción global de capital privado podría aumentar un 40%, dicen los analistas
HarbourVest Global Private Equity, una empresa diversificada de inversión de capital privado que cotiza en bolsa, podría ver aumentar el precio de sus acciones en más de un 40%, según los analistas de los bancos de inversión Peel Hunt y Jefferies.
El fondo cerrado, que cotiza como una acción con el símbolo HVPE en la Bolsa de Valores de Londres, tiene inversiones en empresas privadas de alto perfil como Shein, Figma, Databricks, Discord y ByteDance, el propietario de TikTok, entre otras.
Tiene activos por valor de casi 4.000 millones de dólares invertidos en más de 1.000 empresas. Richard Hickman, director general de HVPE, la describe como “la empresa de inversión de capital privado que cotiza en bolsa más diversificada de Londres”.
Somos una cartera global totalmente diversificada que cubre fondos de compra.
“No tenemos ningún enfoque específico, a diferencia de muchos”, dijo a CNBC Pro. “Somos una cartera global totalmente diversificada que cubre fondos de compra, las empresas más establecidas, desde las de pequeña capitalización hasta las de mediana y gran capitalización”.
Las inversiones de capital de riesgo y de capital de crecimiento del fondo representan el 31% de la cartera y han sido el segmento de mayor rendimiento en los últimos años.
Sin embargo, Hickman reconoció que la confianza de los inversores ha enfrentado obstáculos desde que las tasas de interés comenzaron a subir hace unos años.
El fondo ha bajado un 4% este año y se ha mantenido estable durante un período de tres años. En un período de 10 años, el fondo ha obtenido casi el 10% cada año en rentabilidad total.
Hickman confía en la capacidad del fondo para ofrecer sólidos rendimientos a los inversores en el futuro.
A principios de este año, HVPE dijo que el 15% del efectivo obtenido de su cartera se devolvería a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos especiales, dependiendo del descuento del precio de las acciones con respecto al valor liquidativo (NAV) del fondo. NAV representa el valor de los activos de un fondo de inversión por acción.
Las acciones de HVPE se cotizan actualmente con un descuento del 43% sobre el NAV.
En teoría, esto significa que si el fondo se liquida y liquida, el efectivo devuelto sería un 40% más que el valor bursátil del fondo en el momento actual. Cuando el fondo realiza una recompra de acciones en tal situación, está comprando sus propios activos con un descuento del 43%.
Los analistas del banco de inversión británico Peel Hunt, con una calificación de “rendimiento superior”, dijeron que las recientes medidas favorables a los inversores “deberían mejorar los retornos para los accionistas, reflejar las mejores prácticas en gobierno corporativo y ayudar a reducir el descuento” en una nota a los clientes del 1 de febrero. .
De manera similar, los analistas de Jefferies concluyeron que la nueva política de distribución de HVPE “debería ser capaz de mejorar la rentabilidad total del precio de las acciones”. Estiman que las recompras de acciones con el descuento actual podrían dar como resultado un aumento del 1,4% en el valor liquidativo por acción.
Sin embargo, no todos los analistas son del todo optimistas.
Los analistas de Investec rebajaron su calificación a “mantener” en marzo, citando preocupaciones sobre la idoneidad de la política de distribución de accionistas.
“Para ser sinceros, consideramos una asignación del 15% de las realizaciones para recompras/dividendos especiales como lamentablemente inadecuada y con varios años de retraso, mientras que un anuncio opaco y con muchas advertencias plantea más preguntas que respuestas”, dijeron los analistas de Investec Alan Brierley y Ben Newell.
″¿Cómo puede un nuevo compromiso ser una inversión superior y de menor riesgo que comprar efectivamente su cartera existente con un descuento del 41%?”
“Como dijo el señor [Warren] Buffett en su última carta a los accionistas, las matemáticas no son complicadas”, continuaron los analistas. “En nuestra opinión, la introducción de un grupo de distribución parece más bien cosmética que una declaración de intenciones audaz”.
Hickman espera que a medida que mejore el entorno de tipos de interés en la segunda mitad de 2024, el fondo pueda salir de algunas de sus inversiones con las valoraciones actualmente asumidas, lo que debería ayudar a elevar su NAV.
“Si [las salidas] se recuperan de nuevo, ayudará a tranquilizar a los inversores de que la prima valida estas marcas al valor en libros una vez que se vende un activo”, añadió.