Es muy difícil encontrar valores de crecimiento a un precio razonable. Goldman Sachs lo ha conseguido.
Las acciones con un crecimiento “razonablemente valorado” son cada vez más difíciles de encontrar, dada la creciente superposición entre las acciones caras y las de alto crecimiento, según Goldman Sachs.
Dijo en una nota de julio que el repunte impulsado por el crecimiento este año ha llevado la “prima de valoración” de las acciones de alto crecimiento cerca de los máximos de 10 años.
Goldman elaboró dos pantallas con ese telón de fondo.
Primera pantalla
El primero se centró en acciones con crecimiento a un precio razonable. El banco evaluó el crecimiento de las ventas de dos dígitos (tasa de crecimiento anual compuesta 2022-2025), al menos 10%, y una baja relación precio-beneficios-crecimiento por debajo de 1.0.
“Creemos que el reciente rendimiento superior del crecimiento crea una escasez de alto crecimiento que aún tiene un valor razonable y debería impulsar la preferencia de los inversores por acciones que están listas para crecer en sus múltiplos”, escribieron los analistas de Goldman.
Aquí hay cuatro de las 18 acciones con calificación de compra que aparecieron en la pantalla, acompañadas de los comentarios de Goldman:
Nvidia: Se puede esperar un fuerte crecimiento tanto del entrenamiento como del uso de la inferencia gracias a la inteligencia artificial generativa. Además, los resultados recientes muestran una reanudación en el crecimiento de los ingresos del juego.
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Tecnologías SolarEdge: Los inversores también pueden buscar un fuerte crecimiento a partir de una exposición geográfica y de mercado final favorable. Europa está destinada a ser una de las regiones de más rápido crecimiento en instalaciones solares y representa alrededor del 60 % de los envíos totales de SolarEdge.
BioMarin Pharmaceutical: La empresa biotecnológica estadounidense es una “jugada atractiva de crecimiento rentable” impulsada por sus medicamentos clave Roctavian y Voxzogo.
Shift4 Payments: La empresa está bien posicionada para competir con los nuevos participantes en el panorama de pagos de las pequeñas y medianas empresas. “Su plataforma POS [punto de venta] de restaurante moderna y renovada y las nuevas verticales deberían impulsar el crecimiento de la cuota de mercado”, escribieron los analistas de Goldman.
Segunda pantalla
La otra pantalla se centró en acciones con expansión de margen subestimada. Goldman evaluó las acciones con calificación de compra que espera que puedan generar un crecimiento de las ventas de al menos un 5% tanto en 2023 como en 2024; márgenes operativos incrementales positivos en cada año; y expansión del margen operativo de al menos 150 puntos básicos entre 2022 y 2024.
“Creemos que los márgenes permanecerán enfocados hasta 2023 y hasta 2024”, dijo Goldman. “Esperamos que las empresas que pueden ofrecer un crecimiento de primera línea junto con la expansión del margen estén mejor posicionadas”.
Estas acciones se encuentran en la pantalla:
Apple: Goldman destacó su sólido rendimiento de ingresos y márgenes durante un ciclo de inversión de varios años. Señaló que su unidad de computación en la nube, AWS, continúa beneficiándose de una oportunidad de crecimiento estructural.
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Johnson Controls Internacional: En el largo plazo, dijo Goldman, el negocio de servicios de la compañía estadounidense de productos para la construcción tiene el potencial de crear más oportunidades de crecimiento y expansión de márgenes, contribuyendo en última instancia a un flujo de efectivo libre “sólido”. “La exposición favorable del mercado final a la educación y los edificios ‘limpios’, junto con las iniciativas de ahorro de costos, deberían impulsar tanto el crecimiento como la expansión de los márgenes”, dijo el banco.
Constellation Brands: Goldman dijo que la compañía de bebidas alcohólicas es “una de las mejores historias de crecimiento” en el sector de productos básicos de consumo en medio de una “escasez creciente de crecimiento”.
Original completo de Michael Bloom de CNBC.