¿Es momento de entrar en empresas de altos dividendos? Aquí algunas opciones.

Los valores preferentes combinan atributos de bonos y acciones. Se negocian públicamente en bolsas, pero también pagan un flujo de ingresos trimestral. Las empresas emisoras suelen ser bancos y empresas de servicios públicos.

Los rendimientos de estos instrumentos pueden superar el 5% y estos ingresos pueden ser una ventaja fiscal para los inversores. Por lo general, los cupones se gravan con la misma tasa que los dividendos calificados, es decir, 0%, 15% o 20%, según los ingresos imponibles del inversor.

Mientras tanto, los ingresos por intereses de los bonos se gravan como ingresos ordinarios, lo que significa que están sujetos a tasas de hasta el 37%.

Inversores minoristas y preferentes

Los títulos preferentes que se venden a inversores minoristas tienen un valor nominal fijo de 25 dólares. Los cupones pueden ser fijos durante todo el plazo o pueden ser “fijos a flotantes”, lo que significa que la tasa se ajusta después de un período específico.

Si bien muchas opciones preferentes tienen fechas de vencimiento largas o son perpetuas, a menudo tienen “fechas de llamada”, después de las cuales el emisor puede canjearlas.

En un entorno de tasas de interés en descenso, los emisores pueden recomprar sus títulos preferentes, lo que deja a los inversores en una situación de lucha por encontrar un título sustituto.

Esta actividad es más frecuente en el mercado de pares a la par de 1.000 dólares, ya que esos valores tienden a tener cupones de tasa variable, mientras que el mercado de pares a la par de 25 dólares tiende a ser principalmente de tasa fija, según Frank Sileo, estratega senior de renta fija de UBS.

De manera similar, un inversor que compra una acción preferente con descuento y la vende a precio nominal puede apreciar la ganancia, pero ahora enfrenta el riesgo de reinversión, agregó Sileo. Es posible que le resulte más difícil encontrar activos con un rendimiento comparable.

Además, los valores preferentes que son verdaderos valores perpetuos tienen una mayor sensibilidad a las tasas de interés, lo que genera volatilidad en los precios, dijo Sileo. “Cuando las tasas bajan, el precio se aprecia y lo hace significativamente, y cuando las tasas suben, se deprecian”, dijo.

“La gente a veces dice: ‘Los compro por los ingresos y no me importa la volatilidad de los precios’, hasta que sucede”, dijo Sileo. “Entonces aparece una pérdida no realizada en el estado de cuenta, lo que puede resultar incómodo”.

Otro riesgo que hay que tener en cuenta es que los inversores que poseen acciones preferentes tienen una jerarquía inferior a la de los tenedores de bonos en la estructura de capital de una empresa. En caso de liquidación de un emisor, los tenedores de acciones preferentes tienen una jerarquía inferior a la de los tenedores de bonos, pero superior a la de los accionistas comunes, que por lo general son eliminados.

Esto también significa que los inversores deben conocer las calificaciones crediticias de los emisores antes de comprar acciones preferentes. Standard & Poor’s considera que las empresas con calificaciones crediticias de BBB- o superiores tienen grado de inversión.

Los inversores que prefieran comprar una canasta de valores preferentes, que pueden ofrecer exposición a diferentes empresas, pueden considerar un fondo cotizado en bolsa. El ETF iShares Preferred and Income Securities (PFF)tiene un ratio de gastos del 0,46% y una rentabilidad total en 2024, incluidos dividendos reinvertidos, de más del 11%.

También existe el First Trust Preferred Securities and Income ETF (FPE), que tiene un ratio de gastos del 0,84% y una rentabilidad total del 12% en 2024.

• iShares Preferred and Income Securities ETF
• First Trust Preferred Securities and Income ETF
• Principal Spectrum Preferred Securities Active ETF
• Innovator S&P Investment Grade Preferred ETF
• Global X SuperIncome Preferred ETF