Carteras modelo cuando suenan los "tambores de recesión"

Renta 4 Banco

CapitalBolsa

Capitalbolsa | 06 oct, 2022 15:51 - Actualizado: 09:45

Informe de Renta 4 Banco sobre sus carteras modelos. Muy interesantes:

Septiembre: corrección de las bolsas tras las alegrías de agosto:

Caídas de las principales bolsas (S&P -9%, Nasdaq -11%, Eurostoxx -6% e Ibex -7%) por temores de recesión en un escenario de fuertes subidas de tipos para controlar la inflación.
Euro rompe la paridad, afectado por el diferencial de crecimiento, tipos y el efecto refugio del dólar en un contexto de elevada incertidumbre.

Buen comportamiento del sector financiero ante la expectativa de tipos más altos, impactando positivamente en el margen de intereses.
Nuestra cartera dividendo sigue registrando un excelente comportamiento con una revalorización relativa vs. IBEX del +11,4% (-1,7% absoluto).

Octubre: aumentan los temores de recesión:

Seguimos buscando el techo de inflación, viéndolo más cercano en el caso americano que en el europeo, dependiente de la geopolítica.
Reunión de bancos centrales (27/10 BCE +0,50/+0,75pb y 2/11 FED +0,50/+0,75pb, totalmente data-dependientes).
Mayor riesgo de recesión en Europa dada la mayor dependencia energética, con impacto en consumo e inversión.
Resultados 3T22: 1) posibles sorpresas positivas en el sector bancario (margen de intereses 2022). 2) atención a guías 2023.
Conclusión: esperamos que la incertidumbre continúe en los mercados. El punto de inflexión lo marcarán los bancos centrales en función de la inflación.

Carteras modelo: la cartera dividendo bate claramente a los índices

Cartera Dividendo:

Cartera 5 grandes:

Cartera Versátil:

Cartera S&M Caps:

Octubre en una página

Ibex 35: ACS: posible movimiento corporativo para simplificar su estructura. Resultado de la OPA lanzada sobre MACA.
Cellnex: no descartamos nueva adquisición dentro del objetivo de 8.000 mln eur en adquisiciones previstas por la compañía.
Ferrovial: posible decisión final sobre las tarifas de Heathrow por parte del regulador, esperamos cierta mejora de la propuesta inicial de -30% vs 2021.
IAG (28/10): publicación de resultados del 3T22 (positivos).
Indra (29/10): Junta Extraordinaria para elección de 6 nuevos consejeros (esperamos aprobación).
Repsol: cotizará el impacto positivo del previsible recorte de la OPEP .
Sector bancario: posibles sorpresas positivas de los resultados del 3T22 en un contexto de mayores tipos de interés (margen de intereses 2022).
Sector eléctrico: posible actualización sobre la liquidez de las comercializadora por situación de elevados precios.

Ibex Small&Medium Caps:

Applus+ (31/10): publicación del trading update en el que esperamos una confirmación de la positiva tendencia operativa.
CAF: posible adjudicación de contrato relevante (>1.000 mln eur) en España.
Ence: esperando a la reapertura de la planta de Pontevedra, parada por sequía desde finales de julio y a una sentencia definitiva antes de fin de año.
Grenergy: posible anuncio de venta de participaciones minoritarias en activos fotovoltaicos.
Logista (27/10) : Reunión del BCE (impacto positivo subida de tipos).
Mediaset España: cumplidos seis meses desde la liquidación de la OPA de MFE, podrían dar nuevos pasos en su integración.
PSG/CASH: posible revisión al alza de estimaciones de consenso.
Sector promotoras: muy atentos a la evolución de preventas netas que reporten las compañías en los resultados correspondientes al periodo jul-sept 22 al poder registrarse un fuerte freno por el entorno de elevada inflación, incertidumbre económica y encarecimiento de las hipotecas.