BMW: Revisamos valoración tras las cifras de 2023. Comprar. Pr. Objetivo 134,8€.
Bankinter
BMW cierra 2023 con buenas cifras, que baten ampliamente las estimaciones del consenso. Las guías para 2024 son conservadoras y alcanzables. Destaca un crecimiento de las entregas “ligero” en el acumulado anual y un margen EBIT de 8%/10% en el segmento auto.
El aspecto que nos genera más dudas es el alto crecimiento estimado para los eléctricos. Ahora bien, BMW ha sabido mantener el atractivo de esta parte de su gama.
En estos resultados BMW anuncia el lanzamiento de 6 nuevos modelos que comenzarán a distribuirse a partir del segundo semestre de 2025. Con ello, los márgenes sufrirán este ejercicio, pero la demanda futura mejorará.
Ajustamos nuestro modelo y nuestro precio objetivo avanza ligeramente hasta 134,8€ (vs. 130,4 anterior). El potencial de revalorización desde los niveles actuales de cotización alcanza +26% y nos lleva a mantener nuestra recomendación en Comprar.