Allianz: Estos son los motivos de por qué hay que comprar acciones de la compañía

Opinión de Bankinter: ​ Plan estratégico atractivo en términos de crecimiento/rentabilidad y retribución al accionista. El objetivo de crecimiento de BPA se sitúa por encima de nuestras estimaciones (+7%/+9% vs +7% BKTe). También supera nuestras estimaciones de ROE (>17% vs 16% BKTe).

Por segmentos, en No Vida estiman alcanzar un beneficio operativo de 9.500M€ en 2027 (vs 9.423M€ consenso mercado 2027) con un ratio combinado de 92%/93% (vs 93% actual); en Vida un beneficio operativo de 6.000M€ (vs 6.017M€ consenso) y en Gestión de Activos un beneficio operativo de 4.000M€ (vs 3.712M€ consenso) con un ratio coste-ingreso de 60% (vs 61% actual).

Es decir, los objetivos están prácticamente alineados con las expectativas del mercado. En cuanto a la política de retribución al accionista, la principal novedad es que establece un objetivo formal de recompra de acciones (payout 15%).

El dividendo permanece sin cambios (payout 60% con un dividendo mínimo igual al del año anterior). Refuerza nuestra recomendación de Comprar. El racional que da soporte a esta recomendación permanece sin cambios: un modelo de negocio diversificado, el cual se traduce en un sólido crecimiento a nivel operativo (TAMI Beneficio Operativo 2015-2023 +4%), un nivel de solvencia cómodo y el fuerte compromiso con sus accionistas tanto retribución vía dividendo (rentabilidad 2025e >5%) como a través de recompra de acciones.

En definitiva, consideramos el plan estratégico atractivo y alcanzable, pero ya está reflejado en gran medida en el consenso de mercado. Por tanto, estimamos una reacción tibia del valor en la sesión.

Recomendación: Comprar. P. Obj: 310€/acc.