ADYEN: Potencial de revalorización atractivo (valoración)
Bankinter
ADYEN: Crecimiento a doble dígito de ingresos y márgenes. Potencial de revalorización atractivo. Opinión: La decepción en los indicadores de actividad 3T 2024 no cambian nuestras perspectivas a medio plazo.
Los ingresos netos y los volúmenes procesados se quedaron por debajo de las expectativas por el impacto de un cliente. Este impacto se extenderá a los próximos trimestres por lo que revisamos ligeramente a la baja nuestras estimaciones de crecimiento. Tras ajustar estimaciones y actualizar la valoración de cara a 2025, subimos el P. Objetivo hasta 1,650€/acc. desde 1,500€/acc.
En cuanto a las estimaciones, adoptamos un escenario más conservador de crecimiento de cara a los próximos años, situándolo en la parte baja del rango objetivo de la compañía (+22%/+28%). Si bien, estimamos que supere el objetivo de margen EBITDA establecido para 2026 (>50%) en 2025. Es decir, seguimos pensando que la Compañía tiene potencial para seguir creciendo de forma sólida tanto en ingresos como en márgenes.
Además, el Precio Objetivo supone un potencial de revalorización de +30%, el cual ofrece cierto margen de seguridad. Importante en un valor cuya volatilidad es muy elevada.