ACCIONA: "Recomendación comprar. Precio objetivo 148 euros por acción."
Bankinter
ACCIONA: Recuperación en Acciona Energía, récord de cartera en Infraestructuras y mejora de rentabilidad en Nordex. Confirma guía de EBITDA ex rotación de activos.
Evolución operativa : Acciona Energía: Producción 17.585GWh (+14,5%), precio medio capturado 66,0€/MWh (-24,6%); Cartera en Infraestructuras. 27.207€M (+11%): Cartera de Nordex: 11.494M€ (+9%): Pre-ventas de Inmobiliaria 1.529 unidades (+10%)y Valor Bruto de los activos 1.897M€ (+5%); .Activos bajo gestión de Bestinver 6.688M€ (+13%). Guías 2024: Confirma su expectativa de ~€2.000M€ de EBITDA - excluyendo plusvalías por rotación de activos - para el conjunto del año, ~€1.000M provenientes de Acciona Energía y ~€1.000M€ del resto del grupo.
Opinión de Bankinter: Buena evolución operativa, destacando el máximo histórico en la cartera de infraestructuras , la mejora de rentabilidad en Nordex,y la recuperación de precios de electricidad para Acciona Energía. En Acciona Energía el precio medio capturado hasta septiembre se sitúa en 66,0€/MWh (-24,6%) vs 62,7€/MWh hasta junio (-27,3%) y el grupo espera a llegar a 70,0€MW/h (-19%) para finales de año.
En Infraestructuras, el grupo alcanza un nuevo récord de cartera tras un aumento de +11% en el año y representando más de 3 años de actividad. Destaca la adjudicación de su primera managed lane en EEUU (la autopista SR400 Express Lane de Atlanta en Georgia).
En Nordex la cartera sigue en aumento (+9% vs +4,7% en junio) y la rentabilidad sigue mejorando. Espera que el margen EBITDA se sitúe en la parte alta del rango anunciado del 3,0-4,0% sobre ventas y a medio plazo mantiene su objetivo de rentabilidad de un margen EBITDA del 8%. En Inmobiliaria, la actividad comercial es satisfactoria (pre-ventas +10% vs +2% en junio)) y el valor de los activos sigue en aumento (+5% vs +3,3% en junio).
En Bestinver, los activos bajo gestión suben +13% a septiembre vs +10,2% en junio. En cuanto a las guías, el grupo confirma su expectativa de 2.000M€ de EBITDA ex plusvalías de rotación de activos(+1%) con 1.000M€ de Acciona Energía (-22%) y 1.000M€ del resto de actividades (+44%).
Recomendación comprar. Precio objetivo 148 euros por acción.