Abertis: Bankinter recomienda comprar
Los analistas de Bankinter tienen una recomendación de comprar Abertis con un precio objetivo de 15,7 euros. Estos son sus argumentos: "Mantenemos nuestra recomendación de Comprar y nuestro precio objetivo de 15,7€ (potencial +13%). Consideramos los resultados obtenidos por la compañía positivos. La gestión llevada a cabo, bajo nuestro punto de vista, mantiene la visibilidad de ingresos y sostenibilidad del dividendo (dividend yield +5,8%)."
"Mantenemos la recomendación de compra ya que consideramos que la compañía puede trasladar a futuro sus buenos resultados. Nos parece especialmente positivo:
(i) La reducción de sus gastos operativos (-12%) le ha permitido una mejora del margen Ebitda desde 61,5% en 2015 hasta 66,2% en 2016 y sugiere un mantenimiento de márgenes en los siguientes trimestres. De hecho en sus dos principales mercados la mejora es notable. En España se produce una mejora de margen Ebitda +1,90% y en Francia de +1,70%.
(ii) El incremento de BNA comparable de +13% y la reducción del coste de financiación a través de la refinanciación de la deuda. Estos dos factores reafirman la sostenibilidad del dividendo (0,80€ por acción, equivalente a un dividend yield de 5,8%) y
(iii) La nueva política de retribución al accionista a través de la autocartera hace que la acción sea más atractiva. A futuro identificamos ciertas fortalezas por la parte de ingresos:
(i) Durante el 2016 ha conseguido aumentar la duración de su cartera de concesiones en 9 años por lo que la compañía incrementa la visibilidad de sus ingresos.
(ii) El contexto económico global se dirige hacia un entorno inflacionario durante el 2017. Este contexto es favorable ya que Abertis fija sus tarifas en función de la inflación de los países en los que opera.
(iii) Durante el 2016 han realizado cifra record de inversiones para aumentar y mejorar el perímetro. Estas inversiones además aseguran cierta sostenibilidad de márgenes. Esta fortaleza es la más vulnerable ya que si la eficiencia en costes no se mantiene o se mejora será difícil ver incremento de márgenes. "