ACTIVOS AGROALIMENTARIOS

En tal sentido, ayer se confirmó que la Comisión Reguladora de la Banca de China hizo un llamado a los bancos a ofrecer "urgentemente apoyo especial al sector agrícola, ante una severa escasez de maíz, algodón y azúcar, entre otros cultivos".

Así, el gobierno chino no sólo está reconociendo la necesidad de incrementar las cosechas, sino que pone de manifiesto una drástica caída de sus reservas, algo que hasta ahora no había sido admitido en forma oficial. Este pedido a los bancos para que fomenten la producción agrícola llega, además, en plena suba del valor de los alimentos, que está contribuyendo sensiblemente con el alza de la inflación en China.

Llevamos meses diciendo que los activos agroalimentarios son una de las inversiones más atractivas que podemos hacer para los próximos años. Traemos de nuevo la recomendación de Capital Bolsa a este respecto:

Nomura está recomendando a sus clientes que se preparen para una explosión alcista de este mercado, y más concretamente que tomen medidas como:

- Comprar un estructurado a 5 años que invierta en una cesta de commodities agroalimentarias.

- Ponerse cortos en las divisas de los países emergentes (por la inflación que va a provocar un alza en los precios de esta materia prima), particularmente en partes de Asia y Latam como Mexico y Perú, más susceptibles a los altos precios de los alimentos.

- Ponerse largos en las divisas de países exportadores netos tales como Brasil, Argentina o Indonesia.

- Comprar compañías relacionadas con el transporte y almacenamiento de grando, y productores de semillas y fertilizantes, y aquellas que producen maquinaria agrícola, y de irrigación.

Desde hace meses desde Capital Bolsa estamos recomendando la compra de activos agroalimentarios. Traemos de nuevo el análisis más reciente sobre esta recomendación:

Hemos conocido que dos firmas internacionales de comercialización han comprado un total de 25.000 toneladas de la nueva cosecha de trigo uruguayo. Como hemos publicado en otras ocasiones, creemos que los activos agrícolas tienen un elevado potencial alcista.

El gráfico que publicamos se representa mediante la línea ver y el eje de la izquierda, el consumo de China de los tres granos más importantes: maíz, trigo y soja. La línea verde es una regresión lineal que fija la tendencia para los próximos años.

En los cinco años de la tabla, el consumo de China de estos granos experimentó un aumento de 40 millones de toneladas, o alrededor del 15%. Para ayudar a poner en perspectiva esta cantidad, el aumento es mayor que la producción total de maíz, trigo y soja de Canadá.

¿Dónde conseguirá el mundo otro Canadá con el que alimentar a China en los próximos 5 años?. Y después, necesitaremos otro para alimentar a la Indica en los 5 años siguientes.

La línea roja del gráfico muestra el porcentaje de la producción mundial de maíz, soja y trigo consumido por China. En 2008 ese porcentaje llegó al 18,6%. En 2011, según las previsiones, ese porcentaje superará los máximos de 2008.

En la pasada década, el aumento de producción en Argentina y Brasil ha impedido que los precios agroalimentarios se dispararan. Los agricultores aumentaron la superficie de la cosecha alrededor de un tercio (15 millones de acres).

Pero, ¿qué hay del futuro?

A principios de 1990, Brasil y Argentina utilizaron menos del 40% de sus tierras de cultivo para producir maíz y soja. En los últimos años ese porcentaje ha subido al 70%. El límite al crecimiento de los productos agroalimentarios existe, y se mide en hectáreas.

La población china seguirá incrementando su demanda de alimentos en los próximos años, pero el mundo no tiene otro Brasil/Argentina para abastecerla. Y en unos pocos años más, la India entrará de forma imponente en los mercados mundiales agroalimentarios.

Los precios agroalimentarios han crecido en los últimos años a un precio mucho más rápido que el rendimiento producido por los mercados de valores, y seguirá siendo así en el futuro.

En este sentido nos gustaría rescatar lo que publicamos hace unos días:

El pasado martes 30 de abril se negociaron en el mercado de opciones de Chicago algo más de 16.000 contratos de opciones del fondo de acciones del sector agroalimentario Market Vectors Agribusiness (MOO). La media diaria es de 500 contratos negociados de opciones sobre el MOO, lo que significa que el pasado martes se negociaron más de 30 veces la demanda diaria.

Lo que sugieren estas operaciones es que muchos gestores cualificados prevén que el sector agroalimentario en EEUU está en un momento clave de corto/medio plazo, lo que aprovechan para posicionarse a favor o en contra de un movimiento alcista.

Durante el 2009 un gran número de importantes inversores institucionales tomaron posiciones alcistas en el sector agroalimentario, a la espera de que la diferencia entre el crecimiento mundial de habitantes y el crecimiento de los suministros alimenticios, lleven a estos últimos a una fuerte escalada de precios. Desde Capital Bolsa somos de la misma opinión.

Una cesta para posicionarse alcista en el sector incluiría acciones de:

- Mosaic (MOS)

- Potash Corp. of Saskatechewan (POT)

- Syngenta (SYT)

- Monsanto (MON)

- Deere (DE)

- Archer Daniels Midland (ADM)

- Yara International (YAR)

En otras ocasiones hemos realizado recomendaciones sobre estos activos (véase Capital Bolsa: "ActivosAgrícolas.Recomendación de mercado.") y más concretamente sobre el ETF Market Vectors Agribusiness (MOO) cuando cotizaba a 32$, ahora cotiza a 50,37$.

Hemos estado recomendando la entrada en estos activos en cada uno de los recortes que han sufrido, pues creemos que con una visión de largo plazo, al precio de las commodities agroalimentarias todavía les queda mucho recorrido alcista.