¿Una burbuja en el oro?
Al observar el precio del oro en el vacío, algunos podrían pensar que hay una burbuja en el oro, pero eso está lejos de ser así.
Al fin y al cabo, el precio del oro está haciendo esto...
Apenas la semana pasada, el precio del oro alcanzó nuestro objetivo de 3000+, que se estableció en 2020 cuando el oro alcanzó su punto máximo y comenzó su fase de creación de manijas y consolidación de patrones, después de hacer un máximo más alto en el lado derecho de su patrón de copa masivo y alcista.
¿Es este objetivo numérico redondo (en realidad era la medida de la Copa) una señal de alto? Quizás, por un tiempo. Quizás no. Los objetivos son objetivos, no conclusiones trascendentales, y los mercados alcistas no suben directamente.
Además del precio nominal del oro, he presentado con frecuencia este gráfico del precio del oro en relación con el S&P 500. Éste muestra quiénes han sido realmente los beneficiarios de las políticas inflacionarias oficiales (de la Reserva Federal y del gobierno) desde 2011, y quiénes no.
Pero al revisar la página de enlaces de nftrh.com, me reencontré con Macrotrends, un sitio web útil que contiene numerosos gráficos de ratios de varios mercados. Es un buen festín visual para nerds. A continuación, se muestra uno que coincide con mi afirmación en el gráfico anterior.
¿Una burbuja en el oro? Difícilmente, comparada con la burbuja de la base monetaria, que es una forma de decir la burbuja de la política monetaria. He estado atribuyendo la verdadera dinámica de la burbuja a la política monetaria y fiscal, siendo el mercado bursátil simplemente el principal beneficiario de la burbuja. El oro, en cambio… ¡Qué barbaridad!
Además de reiterar mi punto de vista de hace tiempo de que el oro no es un problema principalmente de inflación (ya que han inflado crónicamente las ofertas monetarias durante décadas), el gráfico nos dice que el actual mercado alcista del oro apenas está comenzando.
Mi afirmación es que la ruptura de la tendencia bajista desinflacionaria que ha durado décadas* es indicativa de una formulación de políticas que estará limitada en comparación con las décadas recientes, en su capacidad para rescatar los mercados de activos de la manera habitual.
No es difícil imaginar que el precio nominal del oro podría subir significativamente, incluso si el gráfico Oro/Base Monetaria anterior no se acerca al nivel 4,8 indicado por Macrotrends.
Gary Tanashian es propietario de NFTRH.com.