Por qué los mercados de petróleo y gas temen el riesgo de interrupción del suministro en el estrecho de Ormuz

El estrecho de Ormuz es ampliamente reconocido como un punto de estrangulamiento vital para el tránsito de petróleo. Situado entre Irán y Omán, esta vía fluvial es un canal angosto pero de importancia estratégica que conecta a los productores de crudo de Oriente Medio con mercados clave de todo el mundo.

En 2022, el flujo de petróleo en el estrecho de Ormuz promedió 21 millones de barriles por día, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA). Eso equivale a aproximadamente el 21% del comercio mundial de crudo.

La incapacidad del petróleo de atravesar un importante punto de estrangulamiento, incluso temporalmente, puede incrementar los precios mundiales de la energía, incrementar los costos de transporte y crear importantes retrasos en el suministro.

Para muchos analistas de energía, un evento en el que se produzca un bloqueo o una interrupción significativa de los flujos a través del Estrecho de Ormuz se considera el peor escenario posible, que podría provocar que los precios del petróleo suban muy por encima de los 100 dólares por barril .

El peor escenario para los mercados petroleros sería que Irán bloquee el estrecho de Ormuz.

“El peor de los casos podría ser si Israel ataca a Irán y este toma medidas para frenar o potencialmente intentar bloquear el Estrecho de Ormuz”, dijo Alan Gelder, analista de energía de Wood Mackenzie, al programa “ Squawk Box Europe ” de CNBC el lunes.

“[Esto] tendría un efecto mucho más dramático porque es por ahí por donde pasa el 20% de las exportaciones mundiales de crudo desde países como Arabia Saudita, Kuwait e Irak –y los Emiratos Árabes Unidos en cierta medida– que son los poseedores de la capacidad excedente global”, dijo Gelder.

“Por lo tanto, sostenemos que el mercado no está considerando el peor de los casos, sino el impacto potencial sobre la infraestructura energética iraní”, añadió.

La promesa de Israel de contraatacar a Irán tras un ataque con misiles balísticos la semana pasada ha alimentado las especulaciones de que el país podría lanzar pronto un ataque contra la infraestructura energética de Teherán.

Irán, que ha prometido una respuesta contundente en caso de nuevas acciones israelíes, es un actor importante en el mercado petrolero mundial.

¿Hasta dónde podrían llegar los precios del petróleo?

Los analistas de energía se han preguntado si los mercados petroleros están siendo demasiado complacientes ante los riesgos de un conflicto cada vez mayor en el Medio Oriente.

Saul Kavonic, analista senior de investigación de MST Financial, dijo que las interrupciones del suministro a lo largo del Estrecho de Ormuz podrían hacer que los precios del petróleo suban significativamente.

“Si vemos un ataque a la producción iraní, se podría reducir hasta un 3% del suministro global e incluso si solo vemos sanciones más estrictas, eso también podría comenzar a reducir el suministro hasta en un 3%. Eso por sí solo podría hacer que el petróleo se acercara a los 100 o incluso superara los 100 dólares por barril”, dijo Kavonic al programa “ Squawk Box Asia ” de CNBC el 3 de octubre.

“Si [el tránsito por el Estrecho de Ormuz] se viera afectado, estaríamos hablando de un impacto en el precio del petróleo que sería tres veces mayor que los shocks de precios del petróleo de la década de 1970 a raíz de la revolución iraní y el embargo petrolero árabe, y ahora estamos hablando de 150 dólares más por barril de petróleo”, añadió.

Los precios del petróleo subieron más del 3% el lunes, ampliando sus ganancias incluso después de registrar la semana pasada su mayor ganancia semanal desde principios de 2023.

Los futuros del crudo Brent de referencia internacional con vencimiento en diciembre cotizaban por última vez con una baja del 1,5% a 79,74 dólares el barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate de EE.UU. se situaban en 75,99 dólares, una baja del 1,5%.

Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas del banco sueco SEB, dijo que la regla general en los mercados de materias primas es que si la oferta está severamente restringida, entonces el precio a menudo se disparará a entre cinco y diez veces su nivel normal.

“Por lo tanto, si lo peor llegase a pasar y el estrecho de Ormuz se cerrara durante un mes o más, el crudo Brent probablemente se dispararía a 350 dólares por barril, la economía mundial colapsaría y el precio del petróleo volvería a caer por debajo de los 200 dólares por barril con el paso del tiempo”, dijo Schieldrop el viernes en una nota de investigación.

“Pero viendo dónde se encuentra el precio del petróleo en este momento, el mercado no parece tener muchas probabilidades de que se produzca tal evolución”, añadió.

¿Qué pasa con los mercados del gas?

Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas del banco holandés ING, dijo que cualquier interrupción en el tránsito a lo largo del Estrecho de Ormuz tendría consecuencias sísmicas para los mercados energéticos mundiales.

“La principal preocupación, aunque todavía extrema, sería que estas perturbaciones se extendieran al estrecho de Ormuz, afectando los flujos de petróleo del Golfo Pérsico”, dijo Patterson en una nota de investigación publicada el 4 de octubre.

“Una interrupción significativa de estos flujos sería suficiente para impulsar los precios del petróleo a nuevos máximos históricos, superando el récord de cerca de 150 dólares por barril de 2008”, añadió.

Patterson de ING dijo que cualquier interrupción del suministro en relación con el Estrecho de Ormuz no estaría aislada del mercado petrolero.

“También podría provocar interrupciones en los flujos [de gas natural licuado] procedentes de Qatar, que representa más del 20% del comercio mundial de GNL”, continuó.

“Esto sería un shock para los mercados mundiales de gas, en particular a medida que nos acercamos al invierno del hemisferio norte, donde vemos una mayor demanda de gas para calefacción. Si bien estamos viendo un aumento en la nueva capacidad de exportación de GNL, todavía está muy por debajo de los volúmenes de exportación de Qatar”.

Sam Meredith