¿Hacia dónde se dirige el oro según los gráficos? Veamos.
El oro está alcanzando nuevos máximos históricos impulsado por dos factores: la escalada de tensiones en Oriente Medio y la adopción por parte de los bancos centrales de todo el mundo de una postura más moderada o acomodaticia.
Creo que el oro tiene mayores posibilidades de crecimiento que podemos aprovechar en el mercado de lingotes subyacente o en una de las principales empresas mineras de oro como Harmony Gold (HMY) .
Antes de empezar, es importante señalar que creo que los mercados de valores en general siguen en una situación alcista secular, con la flexibilización de la política monetaria por parte de los bancos centrales mundiales en un contexto de auge de la inteligencia artificial que impulsa los mercados de valores significativamente al alza en los próximos trimestres. Pero la estacionalidad, la escalada de las tensiones en Oriente Medio, la próxima reunión del FOMC que no se celebrará hasta noviembre y dos semanas antes del inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre nos sitúan en un período de espera en el que creo que el foco estará puesto en Oriente Medio.
Los futuros del oro superaron los niveles de resistencia de $1.850 y $2.100 que ahora actúan como soporte antes de que probemos un nivel técnico de resistencia/objetivo derivado de un canal paralelo en alrededor de $3.000/oz.
Desde un punto de vista macroeconómico, el oro no logró recuperarse durante 2020-2022, lo que frustró a muchos alcistas del oro que esperaban ver un repunte durante este período volátil. Los mercados de valores se estaban vendiendo a medida que la inflación se recuperaba. Pero la clave, en mi opinión, fue que los tipos de interés reales estaban subiendo.
La forma en que defino “tasas de interés reales” es el rendimiento nominal vigente de un bono, el bono del Tesoro a 10 años en este ejemplo, ajustado por el nivel de inflación esperado a 10 años. La inflación esperada estaba cayendo mientras que el rendimiento vigente a 10 años estaba subiendo.
En pocas palabras, las tasas de interés reales son lo que realmente se gana con una inversión de renta fija después de ajustar la inflación. Si esa cifra aumenta, hay pocas razones para mantener un metal sin rendimiento. Una vez que las tasas de interés reales a 10 años comenzaron a bajar a medida que los mercados incorporaban en los precios un recorte de las tasas de la Reserva Federal, el rendimiento real estaba disminuyendo, lo que creaba un entorno propicio para un repunte del oro.
Acciones en bolsa
Harmony Gold es una empresa minera de oro con sede en Sudáfrica que paga un dividendo del 1,2 %. Si nos remontamos a finales de los años 90 en el gráfico mensual, la acción está intentando superar la resistencia de la tendencia bajista en los niveles actuales de 11,25 USD. Actualmente tengo una asignación del 1 % de HMY en la cartera de dividendos de Inside Edge Capital.
Pasando al gráfico diario con la consolidación resaltada alrededor del nivel de ruptura mensual pendiente, planeo aumentar mi participación al 2% en caso de ruptura con un volumen superior al promedio. Actualmente, el volumen promedio de 50 días es de 4,3 millones de acciones, así que fijemos un objetivo de $11,50 en 5 millones de acciones como el detonante para agregar.
En conclusión, el oro se está recuperando debido a las preocupaciones en Medio Oriente, pero creo que más importante y más sostenible es el cambio hacia una postura de política fiscal acomodaticia por parte de los bancos centrales de todo el mundo que ayudará a impulsar los mercados de valores a máximos.
El resultado probablemente será una caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y un dólar más bajo, que, créalo o no, son las mismas condiciones que producirían un repunte de las acciones estadounidenses. Por lo tanto, mi perspectiva es que el oro seguirá subiendo junto con los mercados de acciones. Sin embargo, si las tensiones geopolíticas se intensifican y se convierte en una crisis en toda regla, entonces el oro debería seguir subiendo, pero mi tesis sobre el repunte del mercado de valores será vulnerable.