¿Está el cobre rebasando sus fundamentales?
Los precios del cobre han experimentado un repunte muy fuerte en línea con otros productos básicos. Los mercados de futuros se habían recuperado por encima de los 9.000 dólares la tonelada en la narrativa comercial reflacionaria. Un lanzamiento global de la vacuna haría que las economías volvieran a la normalidad. Sin embargo, el reciente aumento de los rendimientos de los bonos está provocando que los mercados se preocupen de que las cosas vayan demasiado rápido.
El cobre se verá sometido a presión. Además del aumento del rendimiento de los bonos, debido a los aumentos más rápidos de las tasas, las reservas anticipadas de cobre también son altas. Según Bloomberg, los niveles de cobre en los depósitos aduaneros de China se han mantenido altos desde el aumento de julio del año pasado. También se ha informado que las existencias están aumentando en Shanghái, Londres y Nueva York desde finales de febrero. Además, con los informes de que China también está hablando de retirarse de la política fácil del cobre, parece que encontrará a los vendedores en los repuntes a corto plazo más altos.
Sin embargo, los retrocesos más profundos aún deberían encontrar compradores, ya que el retorno al crecimiento global debería respaldar los precios a medio y largo plazo. Citi mejoró su pronóstico de precio puntual del cobre a corto plazo (0-3 meses) a USD 10.500 / t (anterior USD 9.000 / t); y eleva su previsión para 2021 a 10.000 USD / t (9.000 USD / t).