El domingo se celebra la reunión de la OPEP. ¿Qué va a suceder? Existen tres alternativas.
(i) Mantener la producción, tras el recorte anunciado en la reunión previa de -2M/Brr. (2% oferta global).
(ii) Recortar de nuevo producción, para conseguir un impulso de los precios, aunque los miembros están produciendo por debajo de sus cuotas, por problemas internos en algunos de ellos. Además, esto supondría menor generación de ingresos y renunciar a parte de su cuota mundial.
(iii) Aumentar producción, alternativa que pierde fuerza por la negativa hecha pública esta misma semana por Arabia Saudí.
Nuestro escenario central contempla que la OPEP no modificará su producción por:
(i) Ya actuó con contundencia en la reunión previa y querrán ver el impacto real de estas medidas.
(ii) La próxima semana entra en vigor la prohibición de entrada por vía marítima de petróleo ruso (90% de las importaciones a Europa desde Rusia de petróleo). Esta medida incluirá también la prohibición de asegurar buques petroleros que transporten petróleo ruso a otros países que no acepten el tope al precio, una vez sea acordado (las negociaciones continúan). Por tanto, probablemente la OPEP opte por ver el impacto de esta medida antes de modificar su oferta de crudo.
(iii) La reunión ha sido cambiada a formato online y probablemente sea de dimensión inferior a otras anteriores en formato presencial.
En este contexto, ¿Qué podemos esperar de los precios del petróleo?
El crudo ha corregido recientemente por la desaceleración de la economía, particularmente China (primer importador mundial), y por la apreciación del dólar.
En nuestra opinión, la tendencia se mantendrá y en coherencia revisamos a la baja nuestra estimación para 2023 hasta 75$ desde 85$ y 2024 hasta 70$ desde 80$ anterior. No obstante, los precios continuarán en un nivel elevado desde una perspectiva histórica (recordemos que sigue por encima del periodo 2015/2021) por falta de inversiones en el sector, tensión geopolítica entre consumidores y productores, problemas internos en algunos miembros de la OPEP (Libia e Irán) y el embargo de petróleo ruso por parte de Europa.