"Si la semana en las bolsas es floja, será una oportunidad estupenda para ir comprando en debilidad"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
El empleo americano del viernes fue tan sorprendentemente bueno (Payrolls +517k; Paro 3,4%) que lo estropeó todo, aunque el mal tono no durará mucho. Es lo de siempre: buena macro americana hace pensar en una Fed más agresiva con los tipos.
Sin embargo su última reunión fue el miércoles pasado y subieron sólo +25pb, sin ofrecer un enfoque especialmente duro. Y seguro que el miércoles la Fed ya sabía lo bueno que sería el empleo. Por eso conviene quitarle hierro al asunto, aunque hace inevitable que la sesión de hoy sea floja (¿-0,5%?) y q a lo largo de esta semana el mercado trate de recomponerse, de ordenar ideas, lo q equivale a esperar una semana insegura y con poca probabilidad de rebotar.
Pero eso sería casi bueno xq S&P 500 y ES-50 han rebotado todas las semanas de 2023 excepto una durante la cual sus retrocesos fueron apenas simbólicos (-0,7%). Y llevan en el año +7,7% y +12,2% respectivamente.
Ya hemos dicho que el problema no es que las bolsas avancen, sino la velocidad a la que lo hacen. Por eso esta semana de pausa vendrá bien. La resistencia de los bonos subir sus TIR sustancialmente, incluso después del empleo americano del viernes (Bund 2,18% vs 2,06%; T-Note 3,56% vs 3,38%...), demuestra que nada importante cambia en el fondo del mercado. Sólo reducirá su velocidad, lo cual es bueno.
Tenemos un intento de concentración en las mineras de oro: Newmont ofrece una prima del 21% por Newcrest, pero los accionistas reclaman que sea del 30%. Y el yen se deprecia (ca.142/€) porque Kuroda sale en abril y parece que el sucesor más probable es el vicegobernador Amamiya, q es tan o más......dovish que él.
Esta semana lo más relevante será la inflación alemana del jueves porque podría repuntar hasta +8,9% desde +8,6% y eso pondrá nervioso al mercado con respecto a los tipos en la UEM. Por eso ojalá esta semana sea de ligeros retrocesos para reducir la velocidad.....de los avances.
Hoy tenemos 2 datos europeos: 10:30h Confianza del Inversor Sentix, que mejorará de nuevo (-12,8 vs -17,5), y 11h Ventas Por Menor regulares (-2,7% vs -2,8%). Con eso no hacemos nada. Vamos a ver cómo evoluciona la semana pero, si es floja como parece será una oportunidad estupenda para ir comprando en la debilidad, sobre todo tecnología xq nada relevante cambiará en los tipos de interés, despidos y reducciones de costes forman parte de la evolución normal de estas compañías y el nuevo ciclo expansivo se consolidará este año.
S&P500 -1,0% Nq100 -1,8% ES-50 +0,4% VIX 18,3% Bund 2,18%. T-Note 3,56%. Spread 2A-10A USA=-79pb B10A: ESP 3,14% ITA 4,00%. Euribor 12m 3,374% (fut.12m 3,133%). USD 1,079. JPY 142,0. Oro 1.879$. Brent 80,1$. WTI 73,5$. Bitcoin -2,5% (22.789$). Ether -1,8% (1.627$).