"Si el PCE cumple, las bolsas rebotarán algo"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Ayer tenía buena pinta, con intención de conservar inercia alcista, pero salió buena la revisión del PIB3T americano, hasta +3,2% desde +2,9% preliminar, y se fastidió. Y el Paro Semanal USA salió algo mejor de lo esperado: +216k vs 220k.
Con macro americana tan resistente, inmediatamente se piensa que la Fed se verá obligada a ser más dura subiendo tipos y, aunque ya veremos si es así o no, mientras tanto las dudas neutralizan cualquier rebote de bolsas (y bonos). Una pena.
Vuelve a ponerse de moda que macro buena es mala para el mercado y al revés. Aunque es cierto que +3,2% es una revisión potente. Y la debilidad de ventas anunciada por Micron, que le llevará a reducir plantilla -10%, también hizo daño, afectando a todos los semis y a las tech en su conjunto. Tesla ayer -9% porque Musk dijo que viene una recesión y que empieza a aplicar descuentos. Más bien Tesla tiene más competencia de la que ha tenido nunca y probablemente sus problemas sean de competitividad relativa, que trata de ocultar transmitiendo una visión pesimista sobre el ciclo.
Hoy mercados quieren rebotar algo, pero poco. Tenemos 14:30h el Deflactor del Consumo americano (PCE Deflator), que es el indicador de precios por el que se guía la Fed y que se espera retroceda (mejore) desde +6,0% hasta +5,6/+5,5% (subyacente desde +5,0% hasta +4,6/+4,7%). Es la clave aunque el registro sea de noviembre y no de diciembre. Si retrocede 4/5 décimas, bien. Si retrocede 2/3 décimas, neutral o decepción. A esa cifra nos jugamos la sesión.
Siendo viernes previo a Navidad habrá algo menos de volumen y eso podría jugar a favor del rebote después de la exagerada caída de ayer en Wall St. En definitiva, si el PCE cumple, las bolsas rebotarán algo (¿+0,5%?) y los bonos reducirán 2/3pb sus TIR, como aproximación más probable al desenlace.S&P500 +1,5% Nq100 -2,5% ES-50 -1,3% VIX 22,0% (+190pb). Bund 2,36%. T-Note 3,69%. Spread 2A-10A USA=-58pb B10A: ESP 3,42% ITA 4,47%. Euribor 12m 3,176% (fut.12m 3,439%). USD 1,060. JPY 140,5. Oro 1.795$. Brent 81,5$. WTI 78,2$. Bitcoin +0,2% (16.839$). Ether +1,0% (1.222$).