Santander Private recomienda sobreponderar el dólar USA
Ante las reuniones de la Fed, BCE y BoE asistimos a amplios movimientos en la semana de las divisas de estos países, si bien se mantienen estables en el conjunto de la misma. El cruce EUR/USD se mantuvo en niveles de 1,178 y la libra esterlina se depreció frente a sus principales referencias.
Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. Una vez pasadas las últimas citas monetarias del ejercicio sin excesivos sobresaltos, la variable política volverá a ejercer en el más corto plazo como catalizador del cruce EUR/USD. Así, la tramitación en el Congreso de EEUU de la reforma fiscal, donde se han producido progresos significativos pero no definitivos (esta semana podría producirse la aprobación final en ambas Cámaras), será el principal elemento director del cruce. A seis meses vista (mediados del próximo ejercicio) mantenemos el objetivo de apreciación del USD, a raíz de un diferencial monetario cada vez más amplio, hasta niveles cercanos a 1,05. A partir de entonces, el paulatino cambio del sesgo dialéctico del BCE, podría llevar al cruce a retomar la dirección hacia su nivel de equilibrio por PPA (ligeramente por encima del 1,20).