¿Riesgos de corrección? Mantenga la calma y continúe, por ahora
La concentración en torno a las grandes empresas tecnológicas, las empresas de defensa y los fabricantes de medicamentos contra la obesidad ha sido una característica clave de esta racha sin precedentes en los mercados de valores, pero está empezando a aparecer una sensación de inquietud sobre cuán sostenible puede ser.
Alberto Tocchio, director de renta variable europea y temática de Kairos Partners, considera que los mercados se encuentran en un estado de "aparente calma" y, aunque los riesgos de corrección han aumentado, aconseja no recortar la exposición por ahora.
"Muchos indicadores técnicos apuntan a un alto potencial de corrección, pero mientras la volatilidad siga siendo baja no hay razón para reducir el posicionamiento", dice, incluso cuando la prima de riesgo de las acciones sobre los bonos estadounidenses es la más baja en más de 20 años.
"Así que ya sabemos que algún día nos despertaremos con un pico de volatilidad y todos reduciremos el riesgo a la vez, pero hasta entonces parece que la tendencia puede seguir siendo alcista".
Dicho todo esto, una pregunta clave para los inversores es si el estrecho liderazgo actual podría ampliarse a aquellos segmentos que en gran medida han quedado atrás.
Para que eso suceda, una condición es que los tipos bajen, según Tocchio.
"Los factores decisivos podrían ser, por un lado, la mejora general del escenario macro y de los beneficios y, por otro, un nuevo camino hacia unos tipos de interés más bajos", afirma.
"De lo contrario, creo que el mercado puede tener más dificultades para superar estos niveles con sólo los pocos nombres habituales".