Rescates en la Eurozona
Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco
Un Estado se ve obligado a solicitar asistencia financiera (rescate) a las autoridades europeas cuando no es capaz de financiarse en el mercado emitiendo deuda (bonos y letras) a tipos de interés razonables.
En la última década tres miembros de la Eurozona se han visto obligados a solicitar un rescate a las autoridades europeas: Grecia en 2010, 2011 y 2015, Portugal en 2011 e Irlanda en 2011. En todos estos casos, la financiación otorgada a cada uno de los países ha estado sujeta a determinada condicionalidad, que cada país debía cumplir. Ha permitido a los países rescatados no tener que acudir, durante un tiempo, al mercado a emitir bonos, al tener garantizada la financiación a través de los volúmenes de ayuda financiera acordados en cada rescate.
A partir de 2012, con el famoso "whatever it takes" de Draghi, el BCE abrió la posibilidad de adquirir bonos de un determinado país por cuantía ilimitada a través de los programas OMT (Outright Monetary Trasactions). Como requisito previo, el país que desee que el programa se ponga en marcha debe solicitar un rescate a las autoridades europeas, el cual estará sujeto a condicionalidad. El mero anuncio de la posibilidad de activar los programas OMT fue tan exitoso, que ni siquiera tuvo que ponerse en marcha para que los tipos de interés de la deuda periférica se redujeran sensiblemente.