Ramón Forcada sobre los mercados: "Casi todo bien, y va a mejor"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Plana o ligero rebote hasta la Fed de 20h, cuando mejorará, rebotando. Expectativas de menores subidas de tipos impulsan tecnología e inmobiliarias, sobre todo. El mercado solo espera señales aún más claras de que las subidas serán de solo 50pb mañana y pasado (Fed, BCE, SNB, BoE) y de que las siguientes subidas en 2023 serán ya de 25pb y pocas.
Y puntualmente tenemos más buenas noticias corporativas: Moderna ayer +20% por resultados preliminares buenos de su vacuna contra el melanoma y resultados Inditex bien esta mañana con márgenes resistentes (BPA 9m +24%, aunque en 3T +6%). Además, bien la inflación UK (8AM): +10,7% vs +10,9% esperado vs +11,1% Oct.
El arranque del día trae inputs más bien buenos, después de una inflación americana muy buena ayer (+7,1% vs +7,3% esperado vs +7,7% Oct; subyacente +6,0% vs +6,1% vs +6,3%) pero todo dependerá de lo q haga y diga la Fed hoy desde 20h. Ya será tarde para Europa, pero es lo realmente importante. No solo xa esta semana, sino xa cómo enfocar 2023. Y pasado BCE + BoE + SNB, q también deberían aplicar solo 50pb y suavizar enfoque.
La probabilidad de desenlaces constructivos, poco hawkish/duros o incluso dovish/suaves, es elevada y eso significa q nuestra rotunda subida de exposición del 14Nov. para adelantarnos a todo esto demostrará ser acertada. Podrá apreciarse sobre todo en 2023 aunque la probabilidad de un pequeño rally de fin de año en 2022 no es despreciable. Como nota de color, Binance suspende las retiradas de fondos de sus clientes justo después de que detengan al fundador de la quebrada FTX en Bahamas.
Hoy deberíamos tener rebotes suaves en Europa por la mañana, q podría quedarse en nada por la tarde por temor a la Fed. Luego NY seguramente plano al principio, xa rebotar en cuanto la Fed hable. Y bonos cada vez mejor, con TIR comprimiéndose y precios subiendo. Euribor 12m por debajo de la frontera del 3%,por ej. Casi todo bien y va a mejor.
S&P500 +0,7% Nq100 +1,1% ES-50 +1,7% VIX 22,6%. Bund 1,91%. T-Note 3,48%. Spread 2A-10A USA=-71pb B10A: ESP 2,93% ITA 3,79%. Euribor 12m 2,880% (fut.12m 2,919%). USD 1,063. JPY 144,1. Oro 1.811$. Brent 80,5$. WTI 75,2$. Bitcoin +3,7% (17.787$). Ether +4,5% (1.324$).