Ramón Forcada: "No hay que darle más vueltas: mejora del fondo y espera en el muy corto plazo".
NY consiguió rebotar ayer, a pesar de sus idas y venidas, la volatilidad se mueve a la baja y los bonos se vendieron un poco, muy poco, con ligeras elevaciones de TIR. Powell (Fed) no dijo nada relevante en Suecia, como era de esperar al ser un evento protocolario.
Bowman (Fed) repitió el mantra de q tendrán que subir más los tipos para combatir la inflación y que eso llevará a un debilitamiento del empleo, pero ya nadie da importancia a este enfoque reiterativo. Como tampoco a las estimaciones del Banco Mundial revisadas a la baja (PIB) publicadas ayer porque las previas eran de junio y solo revisa cada 6 meses, además de ser una institución cuyas opiniones están politizadas y pierden objetividad.
El mercado parece más bien estabilizado y a la espera de la inflación americana de mañana, para comprobar que siguen retrocediendo tanto la Tasa General (+6,5% vs +7,1%) como la Subyacente (+5,7% vs +6,0%) antes de continuar avanzando.
Previsiblemente los bancos centrales se pondrán nerviosos cuando el mercado siga subiendo y lanzarán de nuevo una dialéctica hawkish/dura para tratar de frenarlo. Es algo para lo que hay que estar preparados. Pero con eso solo retrasarán las subidas, no las neutralizarán.
Surgen indicios de que los b.c. empiezan a plantearse mover sus objetivos de inflación (elevarlos), como defendemos que sucederá antes o después, a pesar de sus vehementes negaciones: Shirai, ex - consejero del BoJ dice que el objetivo de inflación en +2% podría ser reemplazado por un “rango” para ganar “flexibilidad”. Decía Quevedo que “Nadie promete tanto como quien no va a cumplir”.
Hoy no sale nada relevante y los futuros vienen rebotando tímidamente (NY +0,2%; Europa +0,4%), a pesar de que esta madrugada ha repuntado la inflación en Australia (+7,4% vs +6,9%). La sesión será tibia, sin grandes movimientos aunque con ganas de subir, a la espera de la inflación americana de mañana.
No hay que darle más vueltas: mejora del fondo y espera en el muy corto plazo.
S&P500 +0,7% Nq100 +0,9% ES-50 -0,3% VIX 20,6% (-139pb) Bund 2,275%. T-Note 3,59%. Spread 2A-10A USA=-64pb B10A: ESP 3,30% ITA 4,21%. Euribor 12m 3,328% (fut.12m 3,316%). USD 1,074. JPY142,1. Oro 1.882$. Brent 79,6$. WTI 74,5$. Bitcoin +1,4% (17.425$). Ether +0,7% (1.333$).
@RAMONFORCADA