¿Qué esperan los analistas de la temporada de resultados en Europa?
Morgan Stanley
A medida que la temporada de resultados se acerca en Europa, las expectativas son bajas. Según I/B/E/S Refinitiv, se espera que el beneficio por acción (BPA) del cuarto trimestre para las compañías del Stoxx 600 crezcan un 6 por ciento, más de la mitad de los niveles observados en el tercer y el cuarto trimestre de 2017.
Los malos resultados esperados probablemente conducirán a nuevas rebajas a las expectativas de 2019.
Pero, ¿cuánto de las posibles rebajas ya están en los precios después del tumultuoso final del año pasado? Bueno, el estratega de Morgan Stanley, Matthew Garman y su equipo, son precavidos advirtiendo que: "Aún no creemos que todas las rebajas estén en los precios".
La pregunta crucial para la temporada de ganancias del 4T es cómo los mercados asimilarán la alta probabilidad de rebajas adicionales a las estimaciones de 2019. "Las valoraciones cíclicas frente a las defensivas aún no se ven tan bajas, y todo esto significa que aún no estamos dispuestos a volvernos demasiado constructivos antes de las posibles rebajas", agregaron los analistas de Morgan Stanley.
Dicho esto, Morgan Stanley actualmente prevé un crecimiento del BPA del 4 por ciento para MSCI Europa este año, más de la mitad del consenso, que se mantiene en el 8.3 por ciento a pesar de que las revisiones de ganancias recientemente alcanzaron un mínimo de 2.5 años.