¿Qué espera el mercado de la primera reunión del BCE presidida por Lagarde?
Es probable que la primera reunión del BCE presidida por Christine Lagarde no sea un evento en términos de cambios de política monetaria a corto plazo, pero aún así será interesante, especialmente para detectar cualquier pista sobre el momento y el enfoque de una renovación de la estrategia.
"El BCE realizó por última vez una revisión de su estrategia de política monetaria en 2003. Pero desde entonces, el mundo ha cambiado, presentando a los bancos centrales nuevos desafíos que dificultan el aumento de la inflación", dicen los economistas de UBS.
"En Europa, el BCE se a enfrenta desafíos adicionales relacionados con la estricta división entre la política monetaria y fiscal, las estrictas normas fiscales de la UE, las debilidades en el marco institucional de la unión monetaria y una complicada división del trabajo entre el BCE y las autoridades nacionales en el área de regulación financiera", agregan.
UBS dice que es poco probable que la revisión toque la estructura de gobierno del banco y su objetivo final de estabilidad de precios, pero ve revisiones moderadas que se centran en tres preguntas:
1) ¿Debería modificarse el objetivo operativo del BCE (inflación IPCA 'por debajo, pero cercano al 2%')?
2) ¿Tiene el BCE las herramientas adecuadas para lograr su objetivo, considerando también los efectos secundarios negativos?
3) ¿Hay formas de mejorar la comunicación del BCE? Dicho esto, aún podría ser que no haya tantos detalles sobre la renovación hoy.
La revisión podría llegar a principios del próximo año, una vez que la junta ejecutiva esté en funcionamiento.