¿Por qué se ha recuperado tan rápido el mercado?
Sanford Bernstein analiza posibles explicaciones para la recuperación del mercado: 1. Los inversores podrían estar buscando el final del bloqueo cuando pasamos el punto de máxima incertidumbre sobre el impacto económico. El punto aleccionador es que en ninguno de estos escenarios se puede decir que el mercado esté barato (ver tabla adjunta).
2. Otra posible explicación para la recuperación es simplemente que es una función de la respuesta de la política monetaria, por ejemplo, la expansión del balance de la Reserva Federal. Eso implicaría que los inversores están contentos de que las valoraciones se hayan separado del ciclo de ganancias durante un tiempo prolongado.
3. Una tercera posibilidad es que sea un caso de “TINA”: no hay alternativa a comprar activos de riesgo, aunque la compra de acciones en las últimas semanas no es más alta que la tasa de ejecución pre-viral.
En pocas palabras, nos estamos enfrentando a la recesión más profunda y la tasa de desempleo más alta desde la guerra y creemos que es poco probable que salgamos con "solo" una caída del 17% en el S&P.
Gráfico: crecimiento de ganancias y PE implicados por escenarios de bloqueo
Para conocer la anatomía del rebote que describimos durante el fin de semana (acercarse al rebote "típico" Fibo), consulte
