¿Peligro para las acciones en el corto plazo?
Jeroen Blokland, Gerente de cartera de Robeco
Me encontré con este gráfico de Lohman Econometrics este fin de semana que muestra que el rendimiento de las ganancias reales, las ganancias divididas por el precio menos la inflación, se ha vuelto significativamente negativo en los últimos meses. El gráfico adjunto muestra que las acciones cayeron después de las pocas veces que esto sucedió.
Sin embargo, hay que tener en cuenta una cosa.
Desde una perspectiva relativa, la valoración del mercado de acciones parece menos exagerada, con los rendimientos reales de los bonos del Tesoro incluso más en territorio negativo que el rendimiento de las ganancias.
Y con un fuerte crecimiento del PIB y una liquidez aún abundante, los inversores podrían querer olvidarse de la valoración por ahora.
Si el sentimiento se deteriora, como lo ha estado haciendo un poco en las últimas semanas, la valoración probablemente será un catalizador para una corrección del mercado.
