"Mucho cuidado con autoconfiarse. Las bolsas aguantan globalmente por el apoyo de las compañías de materias primas"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Tono ligeramente flojo (-0,2%/-0,3%). Asia bien, demasiado bien (Nikkei+1,5%). Ayer en la tarde europea Powell (Fed) inesperadamente duro y Wall St. entró claramente en negativo pero terminó cerrando muy decentemente, con S&P casi plano.
No tiene mucho sentido porque Biden dice que Rusia ha empleado misiles hipersónicos sobre viviendas en Kiev y que podría emplear armas químicas en cualquier momento, mientras que Rusia amenaza con ruptura diplomática con USA porque Biden y el Secretario de Defensa le han llamado criminal de guerra.
Además, parece que a Rusia le queda intendencia/suministros para solo 3 días, lo que explica (no justifica) su salto cualitativo en crueldad contra ciudades/civiles: necesita terminar cuanto antes. Por eso la esperanza de una paz negociada es poco probable.
Los riesgos de las últimas horas se han movido al alza (agresividad de la Fed y evolución de la invasión), por lo q no tiene sentido q las bolsas no se vean casi afectadas.
Mañana empieza a publicarse una macro ya de marzo (Confianza UEM mañana,PMIs jueves e IFO viernes) que probablemente mostrará los primeros daños serios, daños que, resumidamente, serán sobre el crecimiento (la mitad), la inflación (el doble) y los beneficios empresariales (revisiones a la baja), en un entorno de tipos al alza cada vez más agresivo, con el riesgo de error por autoconfianza q ello implica.
Las bolsas aún no tienen esto en consideración seriamente, por lo q mucho cuidado con autoconfiarse. Tengamos en cuenta q aguantan globalmente por el apoyo de las compañías vinculadas a materias primas, lo cual no es necesariamente una buena interpretación porque dificulta ver el contexto en su conjunto de forma objetiva.
Buen golpe sobre los bonos en las últimas 24h (precios abajo, TIR arriba), llegando el T-Note hasta 2,33%. Cuidado con la posible entrada en negativo del spread 2-10 años en los bonos americanos, porque está a punto de materializarse (14 pb vs c.20pb ayer) y siempre que sucede eso las bolsas han caído significativamente.
Hoy podríamos tener ligeros retrocesos en las bolsas y estabilización de bonos en unas TIR bastante ampliadas en los últimos días, pero eso no nos muestra la realidad de fondo de lo que puede estar sucediendo.
S&P500 -0,04%; Nq-100 -0,3%; ES-50 -0,5%. VIX 23,5% (-40pb). Bund 0,47%. T-Note 2,33%. B10A ESP 1,44%. USD 1,10. JPY 132,0. Oro 1.935$. Brent 118,6$. WTI 114,9$. Bitcoin +3,4% (42.303$). Ether +4,4% (2.991$).